369借殼江南嘉捷怎么解決(jue)市值小問(wèn)題

11月(yue)7日，伴隨著一紙《關(guān)于召開重(zhong)大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)情況的(de)公告》，停牌近5個(gè)月的江南嘉捷以漲(zhang)停板的姿態(tài)復(fù)牌漲停(ting)。11月8日，江南嘉捷再次封死漲停板收盤(pan)。這是一起很典型的借殼上(shang)市交易：據(jù)江南嘉捷(jie)的公告，其將以資產(chǎn)置換及發(fā)(fa)行股份方式，以504.16億元(yuan)的價(jià)格收購(gòu)三六零（以下簡(jiǎn)稱360）的100%股權(quán)。從表面上看，是(shi)江南嘉捷通過(guò)置出資產(chǎn)+增發(fā)股票(piao)的形式購(gòu)買360的股權(quán)；但(dan)從實(shí)質(zhì)上看，本次交(jiao)易完成后,江南嘉捷(jie)總股本將由購(gòu)買(mai)360之前的3.97億股增加到購(gòu)買(mai)完成后的67.64億股。其中,360實(shí)際控制人周(zhou)鴻祎將直接持有上市公司(si)約15.83億股,加之其一致(zhi)行動(dòng)人持有約43.09億股,其合計(jì)持股占江(jiang)南嘉捷總股本的比例將超過(guò)50%,實(shí)現(xiàn)對(duì)江南嘉捷的借殼上市。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，上市公司像這樣表面購(gòu)(gou)買別人股權(quán)，而實(shí)質(zhì)(zhi)把自己“賣了”的交(jiao)易，被稱之為“反向購(gòu)買”。那么，“反向購(gòu)買”通常有何玄機(jī)，透過(guò)本案投資者接下(xia)來(lái)應(yīng)該如何挖掘可能“借殼上市”公司的投資機(jī)會(huì)呢？

擬(ni)借殼公司市值要相對(duì)較小

借殼上市，借殼(ke)是手段，上市才是(shi)目的；借殼的成本就是殼(ke)資源公司股東權(quán)益(yi)的公允價(jià)值。很顯然，如(ru)果上市公司的市值超過(guò)了投(tou)資方的規(guī)模，那(na)么投資方充其量只能(neng)充當(dāng)上市公司的小(xiao)股東，無(wú)法實(shí)現(xiàn)借殼上(shang)市的根本目的。只有上市(shi)公司的市值足夠小(xiao)，借殼成本才越低；通常而言(yan)，上市殼資源的市值普遍處于(yu)50億元以下；本(ben)案中，江南嘉捷被360借殼(ke)上市前的市值也只有30多億元。另外(wai)，創(chuàng)業(yè)板公司、上市未滿三年的公司(si)不符合借殼上市的條件(jian)，應(yīng)該從小市值(zhi)公司中予以剔除。

控股股東盡(jin)量是家族式企業(yè)或個(gè)人

按照現(xiàn)行規(guī)定，借殼上市標(biāo)準(zhǔn)與(yu)新股IPO標(biāo)準(zhǔn)趨同；在此(ci)背景下，投資方選擇以借殼方(fang)式實(shí)現(xiàn)上市而非IPO排隊(duì)(dui)發(fā)審，最直接的原因還是從時(shí)間(jian)效益的角度考量，力求“短平快”直達(dá)目標(biāo)，避免(mian)“長(zhǎng)曲慢”夜長(zhǎng)夢(mèng)多。相較(jiao)于國(guó)有上市公司合并、分立、解(jie)散、改制、增減資這類重大事(shi)項(xiàng)必須經(jīng)由國(guó)資委或本級(jí)人民政府審批(pi)，審批后還要經(jīng)過(guò)資產(chǎn)評(píng)估、招拍掛(gua)、結(jié)算過(guò)戶等漫長(zhǎng)流程，家族式企業(yè)或(huo)個(gè)人并不存在這樣的限制(zhi)，它們決策更簡(jiǎn)潔高效、制度性障礙更(geng)少，這對(duì)迫切借殼(ke)上市的非國(guó)有投資方而言顯(xian)然更符合時(shí)間效益的(de)原則。本案中，江南嘉捷的原(yuan)控股股東即為金志峰、金祖銘父(fu)子，其自6月9日停牌至最終塵埃(ai)落定不到5個(gè)月，與之鮮明對(duì)比的是，從去年10月(yue)3日起鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的深(shen)深房A（實(shí)際控(kong)制人為深圳市國(guó)資委）擬反向購(gòu)(gou)買恒大地產(chǎn)的交易事項(xiàng)至今仍一波(bo)三折、道阻且長(zhǎng)，2017年11月6日，中國(guó)恒大不得不再次公告將相(xiang)關(guān)重組協(xié)議的最(zui)后時(shí)間延遲一年至2021年1月(yue)31日。

尋找證券中介機(jī)構(gòu)頻繁出現(xiàn)的蛛(zhu)絲馬跡

上市公司重大資(zi)產(chǎn)重組過(guò)程，證(zheng)券中介機(jī)構(gòu)（包括券商、會(huì)計(jì)師(shi)事務(wù)所、律師事務(wù)所）的作用至(zhi)關(guān)重要，它們不光要對(duì)交易雙方(fang)盡職調(diào)查，而且要能(neng)對(duì)關(guān)鍵細(xì)節(jié)了如指掌。借殼上(shang)市，投資方搶的是時(shí)間，殼資(zi)源的狀況，證券中介(jie)機(jī)構(gòu)最清楚；為(wei)了更高效地達(dá)成交易，曾經(jīng)(jing)參與過(guò)上市公司IPO的(de)中介機(jī)構(gòu)可謂炙手可熱，被投(tou)資方青睞有加。本案中，今年3月(yue)份出現(xiàn)在360的IPO輔導(dǎo)券商（財(cái)(cai)務(wù)顧問(wèn)）是華泰聯(lián)合(he)證券，而江南嘉捷當(dāng)初上市的(de)保薦券商也正是(shi)華泰聯(lián)合；當(dāng)證(zheng)券中介機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)在擬借殼上市方的(de)財(cái)務(wù)顧問(wèn)名單上的(de)時(shí)候，投資者不妨去關(guān)聯(lián)一下該(gai)中介機(jī)構(gòu)曾經(jīng)直接參與的上市項(xiàng)目(mu)，并經(jīng)過(guò)前兩步篩選(xuan)出備選的殼資源——當(dāng)然，這一招(zhao)偶然性較大，并不會(huì)百試不爽，穩(wěn)妥的辦法還是把主流(liu)券商所有殼資源篩選一遍為(wei)佳（與江南嘉捷同(tong)樣質(zhì)地的華泰聯(lián)合殼資源——喬治白 至今也是兩連板兒，這就是殼資源(yuan)的力量）。借殼上市，榜樣的力量一旦形成，雷同者就會(huì)效仿(fang)，誰(shuí)又能保證，備選殼資(zi)源股里，不會(huì)再(zai)騰飛出下一個(gè)江南嘉捷呢。

360借殼江南嘉捷停牌多(duo)少時(shí)間

七天。根據(jù)江南嘉(jia)捷公告，在變更證券代(dai)碼和證券簡(jiǎn)稱實(shí)施期間，公司股票將連(lian)續(xù)停牌，停牌日期預(yù)計(jì)為2018年2月22日到2018年2月27日，預(yù)計(jì)于2018年2月28日復(fù)牌交(jiao)易。

江南嘉捷為什么(me)停牌 江南嘉捷601313停牌原因

據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道，因?yàn)樯婕百Y產(chǎn)重組而停(ting)牌。

很多股(gu)民聽(tīng)說(shuō)股票停牌了(le)，都變得摸不著頭腦了，不曉得到底是對(duì)是(shi)錯(cuò)。事實(shí)上，停牌的情況，同時(shí)遇到了(le)兩種并不需要過(guò)度的擔(dān)憂，但是(shi)要碰到下面第三種情況的時(shí)候，千萬(wàn)要(yao)小心注意！

在大(da)家聽(tīng)停牌內(nèi)容的(de)講解之前，先給大家說(shuō)一(yi)下今天的牛股名單，就趁現(xiàn)在這個(gè)時(shí)(shi)間，它還在的時(shí)(shi)候，先來(lái)領(lǐng)取到手(shou)：【絕密】今日3只牛股名單泄露，速領(lǐng)�。�！

一、股票停牌是什么(me)意思？一般會(huì)停多久(jiu)？

股票停牌通俗(su)的解釋就是“某一股(gu)票臨時(shí)停止交易”。

至于停多久，有些股票可能停1小時(shí)就(jiu)恢復(fù)了，而有的股(gu)票停牌1000天以上都有(you)可能，停牌原因是決定停牌時(shí)間長(zhǎng)短(duan)的重要因素。

二、什么情況下會(huì)停牌？股票(piao)停牌是好是壞？

股票停牌大致有三種情況(kuang)：

（1）發(fā)布重大事項(xiàng)

公司的（業(yè)(ye)績(jī)）信息披露、重大影響問(wèn)題澄(cheng)清、股東大會(huì)、股改、資產(chǎn)重組、收購(gòu)兼并等情況。

重大的事情造成停牌，時(shí)間(jian)是不一樣的，但是不會(huì)超過(guò)20個(gè)(ge)交易日。

若是要弄明白一個(gè)很大的問(wèn)(wen)題，也許會(huì)占用一個(gè)小時(shí)(shi)，股東大會(huì)其實(shí)是一(yi)個(gè)交易的時(shí)候，資(zi)產(chǎn)重組跟收購(gòu)兼并等(deng)它們的情況是比較復(fù)(fu)雜的，這個(gè)停牌需要好(hao)幾年呢。

（2）股價(jià)波動(dòng)異常(chang)

當(dāng)股價(jià)上下波動(dòng)出現(xiàn)(xian)了異常，比如出現(xiàn)了這樣的狀(zhuang)況深交所有條規(guī)定：“連續(xù)三個(gè)交易(yi)日內(nèi)日收盤價(jià)漲(zhang)跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%”，停牌1小時(shí)，這種情況下其(qi)實(shí)十點(diǎn)半就復(fù)牌了。

（3）公司自身原因

根據(jù)相關(guān)的管理資(zi)料規(guī)定，公司如果發(fā)生涉及造假(jia)或者違規(guī)交易，將要受到停牌處(chu)罰 ，停牌時(shí)間視(shi)情況而定。

停牌出現(xiàn)以上三種情況，樂(lè)觀的狀(zhuang)況是（1）（2）兩種停牌，只有(you)(3)這種情況會(huì)讓人(ren)煩惱。

就拿前(qian)兩種的情況來(lái)分析這件事，股(gu)票復(fù)牌就意味著利好，像是這種利(li)好信號(hào)，假如能提早知道就(jiu)能夠提前規(guī)劃。這個(gè)股(gu)票法器會(huì)讓你有意想不到的驚喜，提醒(xing)你哪些股票會(huì)停牌、復(fù)牌，還有分紅等重要信息，每個(gè)(ge)股民都必備：專屬(shu)滬深兩市的投資日歷，輕(qing)松把握一手信息

就算知(zhi)道停牌和復(fù)牌的日子也(ye)不行，知道這個(gè)股票好不好以及布(bu)局問(wèn)題才是最重要的問(wèn)(wen)題？

三、停(ting)牌的股票要怎么操作？

一些股票大漲或者大跌的情(qing)況在復(fù)牌后都會(huì)出現(xiàn)，股(gu)票未來(lái)是否可以出現(xiàn)上升趨勢(shì)這(zhe)是很重要的，這些東西(xi)需要從各個(gè)方面進(jìn)行考(kao)慮。

所以，大家首先(xian)要學(xué)會(huì)沉得住氣，千萬(wàn)(wan)別亂了陣腳，對(duì)(dui)于自己擁有的股票需要從專(zhuan)業(yè)的角度去分析(xi)。

對(duì)(dui)于一個(gè)從來(lái)沒(méi)有學(xué)習(xí)過(guò)此方面知識(shí)的(de)人而言，挑選出的股票不知道它是好是(shi)壞，診股是需要方法的，在這里學(xué)姐可(ke)以推薦一些解決方(fang)法，對(duì)于投資新手來(lái)說(shuō)，在分(fen)析股票好壞的時(shí)候可以不用花(hua)費(fèi)太多的時(shí)間了：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)你的(de)股票好不好?

應(yīng)答時(shí)間：2021-09-23，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)(nei)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)(dian)擊查看

660264股(gu)票代碼為什么搜(sou)不到

1、如果不是在滬深證(zheng)券交所掛牌，而是在“三板”或“股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心“等處(chu)掛牌的公司，在股市行情較(jiao)軟件中就可能查不到。一般只有上市(shi)公司才能發(fā)行股票，但是新三板，個(gè)別(bie)四板公司也有代(dai)碼，但不是上市公司。

2、上市公司的股(gu)票代碼有些上市久的有可能更換，比如前段時(shí)間很火(huo)的江南嘉捷，因?yàn)?60的借殼(ke)股票代碼也變成了600360。但是這種情況很少，如果您還記得股票名稱的話可以(yi)搜索出來(lái)的，因(yin)為上市公司不管是舊名還(hai)是新名都可以搜索出來(lái)，除非一種情(qing)況，已經(jīng)退市。

3、也(ye)可能是該公司已經(jīng)退市了(le)，或者輸錯(cuò)了的原因?qū)е虏樵儾坏焦?gu)票代碼。導(dǎo)致660264股票代碼搜不到的原因。

江南嘉捷股價(jià)(jia)上演“過(guò)山車”什(shi)么情況？

作為近一段時(shí)間以來(lái)(lai)A股市場(chǎng)的明星股，江南嘉捷的二級(jí)市(shi)場(chǎng)的走勢(shì)無(wú)疑頗為受人關(guān)注，在股價(jià)走(zou)“過(guò)山車”之際，市場(chǎng)對(duì)于360的估值泡沫、中概股的回歸前途(tu)也議論紛紛。

4000億市值關(guān)(guan)頭的360

在過(guò)去的一(yi)周內(nèi)，A股市場(chǎng)最受人關(guān)注的(de)莫過(guò)于江南嘉捷。1月2日復(fù)(fu)牌后，該股票連續(xù)(xu)三個(gè)交易日漲停，成交金額分別為11.95億元、9.83億元和4.28億元，換手率(lu)分別為6.07%、4.54%和1.77%。

1月4日晚間，江南嘉捷公告稱：若本(ben)次重大資產(chǎn)重組完成后，根據(jù)交易對(duì)(dui)方承諾2017年及2018年扣除非經(jīng)(jing)常性損益后歸屬于母(mu)公司凈利潤(rùn)分別為不低于22億元、29億元，以1月4日公司股票收(shou)盤價(jià)61.19元/股，據(jù)此(ci)計(jì)算其靜態(tài)市盈率和(he)動(dòng)態(tài)市盈率分別為188.13和(he)142.72，而目前滬深(shen)兩市按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類互(hu)聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)的行業(yè)靜態(tài)和滾動(dòng)市(shi)盈率加權(quán)平均值分別為52.37和41.34，公司當(dāng)(dang)前市盈率較同行業(yè)上市公司明顯偏高(gao)，投資者在投資本公司股(gu)票時(shí)可能因股價(jià)波(bo)動(dòng)造成損失，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

該公司還提示，由于互(hu)聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在顯著的馬太(tai)效應(yīng)，企業(yè)發(fā)展受(shou)地區(qū)等因素影響較小等原因，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)競(jìng)(jing)爭(zhēng)持續(xù)加劇。本次交易(yi)完成后，激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)(hui)對(duì)公司業(yè)務(wù)未來(lái)收入產(chǎn)生負(fù)面影(ying)響，加重企業(yè)拓展業(yè)務(wù)的成(cheng)本，從而影響公司的盈利水平(ping)，若公司不能在持續(xù)加劇的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中(zhong)持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)地位(wei)，將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)的(de)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

在上市公司自身(shen)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示后，1月5日，江南嘉捷大跌9.43%，單日振(zhen)幅高達(dá)18.68%，換(huan)手率高達(dá)18.29%，成交金(jin)額高達(dá)42.50億元(yuan)。1月8日，江南嘉(jia)捷繼續(xù)大跌，截至(zhi)收盤，收?qǐng)?bào)于53.36元，下(xia)跌3.72%。江(jiang)南嘉捷在1月5日最高曾達(dá)到66.50元/股的價(jià)(jia)格，按照重組后(hou)67.64億的總股(gu)本計(jì)算，總市值最高(gao)達(dá)到4498億元。按照1月5日的收(shou)盤價(jià)格計(jì)算的話，這(zhe)一總市值將略低于中國(guó)神華的(de)4508億元，位(wei)居A股所有上市公司第12位，超(chao)過(guò)交通銀行、美的集團(tuán)、萬(wàn)科A、上汽集團(tuán)、浦發(fā)銀行、�？低�視等一大批大藍(lán)(lan)籌股。

從可供參考的先例來(lái)看，2014年7月，巨人網(wǎng)絡(luò)從紐交所退市，市值僅(jin)為28.7億美元，合(he)計(jì)人民幣不足200億元。借殼世紀(jì)(ji)游輪A股上市后，上(shang)演了20個(gè)漲停，股價(jià)漲(zhang)幅超過(guò)500%，市值高達(dá)千億。經(jīng)復(fù)權(quán)處理后，2017年3月31日，巨人網(wǎng)(wang)絡(luò)最高曾達(dá)到77.95元/股，此后便開啟了漫漫下(xia)跌的熊途。截至2017年12月27日，該公司股價(jià)最低(di)下跌至31.90元/股，目前總市值(zhi)在700億元左右。

重組上市獲有條件(jian)通過(guò)

2017年12月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公(gong)司并購(gòu)重組審核委員會(huì)召開(kai)2017年第78次工作會(huì)議，有條件通過(guò)了江南嘉(jia)捷重大資產(chǎn)出售、置換及(ji)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)(guan)聯(lián)交易事項(xiàng)。并購(gòu)重組委(wei)要求其補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)的董(dong)事在報(bào)告期內(nèi)是否(fou)發(fā)生重大變化，標(biāo)的資產(chǎn)涉訴情(qing)況及風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以及(ji)標(biāo)的資產(chǎn)原企業(yè)安全業(yè)務(wù)(wu)的具體情況、分拆過(guò)程、分拆的必要性(xing)及合理性。

1月3日，作為此次重組的(de)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，華泰證券對(duì)上述反饋意見(jiàn)進(jìn)(jin)行了答復(fù)。公告顯示，Qihoo 360境外退市后至報(bào)告(gao)期期末，Qihoo 360的母公司(si)奇信通達(dá)的7名董事中有6名董事繼續(xù)(xu)擔(dān)任股改后三六零的董(dong)事，且其中有4名董事在Qihoo 360私有化之前擔(dān)任Qihoo 360的董事。在上述期間，董事未發(fā)生重大變化。

在涉及訴訟情況方面，公告披露，2016年7月，奇虎科技作為原告起訴北(bei)京搜狗信息服務(wù)有限公司和北京搜狗(gou)科技發(fā)展有限公司，認(rèn)為被告(gao)利用搜狗搜索、搜狗手機(jī)助手等產(chǎn)品針(zhen)對(duì)奇虎科技實(shí)施了一系列不正當(dāng)(dang)競(jìng)爭(zhēng)行為。2017年12月29日，北京市海淀區(qū)人(ren)民法院出具《民事判決書》：被告北京搜狗科技發(fā)展有(you)限公司和北京搜狗(gou)信息服務(wù)有限公司共同賠償原告(gao)奇虎科技經(jīng)濟(jì)損失200萬(wàn)元及合理(li)費(fèi)用11.2萬(wàn)元。

在360企業(yè)安全業(yè)(ye)務(wù)方面，公告披露稱(cheng)，北京奇安信成立于(yu)2014年6月16日，2017年8月，北京奇安信各股東以(yi)其持有的北京齊安(an)信的股權(quán)對(duì)北京暢(chang)達(dá)萬(wàn)發(fā)科技有限公司增資，本次增資(zi)完成后，北京奇安信(xin)成為暢達(dá)萬(wàn)發(fā)的(de)全資子公司，奇虎(hu)科技持有的北京齊安(an)信的股權(quán)變更為持有暢達(dá)萬(wàn)發(fā)的股(gu)權(quán)。截至目前，經(jīng)過(guò)三輪融資，奇虎(hu)科技持有暢達(dá)萬(wàn)發(fā)(fa)的股權(quán)比例變更(geng)為25.3016%。公告稱，齊向東通過(guò)增資成為北(bei)京奇安信及企業(yè)安全業(yè)務(wù)的實(shí)際控制人(ren)，三六零不再對(duì)北京奇安信及(ji)企業(yè)安全業(yè)務(wù)享有控制權(quán)，但仍為企業(yè)(ye)安全業(yè)務(wù)的重要股東。周鴻祎、奇信通達(dá)與齊向東、奇安信簽(qian)訂了《關(guān)于360企(qi)業(yè)安全業(yè)務(wù)之框架協(xié)議》等相關(guān)(guan)協(xié)議及備忘錄。

中概股回歸監(jiān)管環(huán)境未(wei)變

360的成功借(jie)殼上市，似乎給中概股回歸注入了一針(zhen)強(qiáng)心劑。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)(ren)為，360登陸A股只(zhi)能算個(gè)案，對(duì)于中概股的回(hui)歸并不具備普遍的參照意義。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)(fa)言人高莉2017年(nian)11月3日表示，企業(yè)(ye)根據(jù)需求自主選擇境內(nèi)或境外(wai)市場(chǎng)，已具備條件作一(yi)些積極的制度安排和(he)引導(dǎo)，支持市場(chǎng)認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)境外上(shang)市中資企業(yè)參與境內(nèi)市場(chǎng)(chang)并購(gòu)重組。將重點(diǎn)支持符(fu)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技(ji)術(shù)、具有一定規(guī)模(mo)的優(yōu)質(zhì)境外上市中資(zi)企業(yè)參與A股公司(si)并購(gòu)重組，并對(duì)其中(zhong)的重組上市交易進(jìn)一(yi)步嚴(yán)格要求。

而早在(zai)2016年5月，證監(jiān)會(huì)便表態(tài)稱，對(duì)中概股回歸A股(gu)交易中的境內(nèi)外市場(chǎng)明顯價(jià)差和殼(ke)資源炒作問(wèn)題給予了高度關(guān)(guan)注，加之并購(gòu)重組政策(ce)趨嚴(yán)，如軟通動(dòng)力、搜房(fang)網(wǎng)等中概股在回歸過(guò)程中相繼折戟(ji)。平安證券認(rèn)為(wei)，360是國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)(luo)安全領(lǐng)域的頂尖企業(yè)，符合國(guó)家信(xin)息安全戰(zhàn)略要求。多年來(lái)，囿于A股嚴(yán)格的上市要求和(he)融資限制，如BAT、京東、新浪、網(wǎng)易等(deng)頂尖互聯(lián)網(wǎng)公司(si)均選擇海外上市，如360最終能夠回歸 A股，無(wú)疑將(jiang)顯著提高A股信息安全和互聯(lián)(lian)網(wǎng)板塊的質(zhì)量。

北京(jing)的一家投行業(yè)人士則對(duì)記者表示，目前IPO否決率較高，監(jiān)管部門對(duì)于借殼上(shang)市的監(jiān)管也比較嚴(yán)(yan)厲，對(duì)于投行而言，IPO的尺度還在摸索之中，中概股回歸在短期內(nèi)看(kan)不到放開的跡象。

天塌下來(lái)有高的人頂著。

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借殼上市是指一家私人公司（Private Company）通過(guò)把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上(shang)市公司（殼，Shell），得到該公司一定程度的控股(gu)權(quán)，利用其上市公司地位，使母公(gong)司的資產(chǎn)得以上市(shi)。通常該殼公司會(huì)被(bei)改名。

直白(bai)地說(shuō)，借殼上市就是將上市的公(gong)司通過(guò)收購(gòu)、資產(chǎn)置換等方式取(qu)得已上市的ST公司的控股權(quán)，這(zhe)家公司就可以以上市公司增發(fā)股票的方(fang)式進(jìn)行融資，從而實(shí)現(xiàn)上市的目(mu)的。

與一般企業(yè)相比，上市公司(si)最大的優(yōu)勢(shì)是能在證券(quan)市場(chǎng)上大規(guī)�；I集(ji)資金，以此促進(jìn)公司(si)規(guī)模的快速增長(zhǎng)。因此，上市公司(si)的上市資格已成為一種(zhong)“稀有資源”，所謂“殼(ke)”就是指上市公司(si)的上市資格。由于有些上市公司(si)機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，不善于經(jīng)營(yíng)管(guan)理，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，喪(sang)失了在證券市場(chǎng)進(jìn)一步(bu)籌集資金的能力，要充(chong)分利用上市公司的這個(gè)“殼”資源，就必須(xu)對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組，買殼上市和借(jie)殼上市就是更充分地(di)利用上市資源的兩種資產(chǎn)重組形(xing)式。而借殼上市是指上市公司的(de)母公司（集團(tuán)公司）通過(guò)(guo)將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司(si)中，來(lái)實(shí)現(xiàn)母公司的上市(shi)，借殼上市的典型案例之一是(shi)強(qiáng)生集團(tuán)的“母”借“子”殼。

借殼上市一般都涉及大宗(zong)的關(guān)聯(lián)交易，為了保(bao)護(hù)中小投資者的利益，這些關(guān)(guan)聯(lián)交易的信息皆需要根據(jù)有關(guān)的(de)監(jiān)管要求，充分、準(zhǔn)確、及時(shí)地予以公(gong)開披露。

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