配資世界門戶概括這樣去思考，你炒股才能賺到錢

www.kjdzwh.cn 2020-05-16 11:25

　　本杰明格雷厄姆：要想明白什么是價(jià)值投資，需要先理解金融思維和商業(yè)思維的區(qū)別是什么。
　　門徒：什么是商業(yè)思維呢？
　　本杰明格雷厄姆：首先，要弄清楚，買股票就是買公司的一部分，要把股票看作公司的部分所有權(quán)。
　　預(yù)測市場喜好是不可能的。要想在股市取得成功，首先必須正確思考，然后，必須獨(dú)立思考。你需要回歸基本常識，要弄清楚股票不只是每天上下波動(dòng)的數(shù)字，它代表的是公司的部分所有權(quán)。一家公司就好像一整張比薩，這張比薩被切成很多份，每一只股票就代表其中一份所有權(quán)。我們在購買股票時(shí)需要問的第一個(gè)問題就是“這家公司整體賣多少錢”。需要知道，在一個(gè)老練的商人眼里，這家公司值多少錢。
　　門徒：那什么是金融思維呢？
　　本杰明格雷厄姆：在股市中令人難以置信的是，人們從來不問這家公司賣多少錢。
　　金融市場用這樣一個(gè)公式為股票定價(jià)：價(jià)格=每股收益市盈率。
　　每股收益，通常指最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告上的每股收益。
　　用每股收益乘以一個(gè)合適的市盈率，這個(gè)市盈率是由多個(gè)因素共同決定的，它們包括：股息，公司的規(guī)模，聲譽(yù)，財(cái)務(wù)狀況和前景，公司類型，市場的整體趨勢（牛市的市盈率通常高于熊市）。
　　門徒：金融思維有什么不好嗎？
　　本杰明格雷厄姆：上述公式的結(jié)果是，大多數(shù)情況下，每股收益在決定股票價(jià)格時(shí)所占的權(quán)重，相當(dāng)于考慮所有其他因素權(quán)重的總和。這個(gè)事實(shí)顯而易見，因?yàn)槭杏时旧砗艽蟪潭纫彩怯墒找孚厔輿Q定的，這樣就片面強(qiáng)調(diào)了收益這個(gè)因素。
　　2008年，港股比亞迪股份的股價(jià)跌到最低6港元，僅僅一年之后，公司的股價(jià)就漲到了最高88港元，到了2011年，公司的股價(jià)又下跌回了10港元。一家公司的價(jià)值是很難在這么短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生十倍上下的變化的。股價(jià)波動(dòng)幅度如此之大，正是因?yàn)榻鹑谑袌龅亩▋r(jià)方式給予了每股收益這個(gè)變量過大的權(quán)重造成的。如圖1-1、圖1-2所示，公司歷年的股價(jià)就是隨著收益的變化而變動(dòng)的。
　　本杰明格雷厄姆：金融市場對一家公司的估值方式與真正商業(yè)世界對一家公司的估值方式是完全不同的。金融思維和商業(yè)思維的分歧也就是價(jià)值投資理論的出發(fā)點(diǎn)。
　　金融思維過分地強(qiáng)調(diào)收益這個(gè)因素，會(huì)有以下3個(gè)弊端。
　　（1）采用正常的商業(yè)思維，并購一家公司要對資產(chǎn)和收益進(jìn)行雙重考量，雙重考量要比單一強(qiáng)調(diào)收益的評估方式更加可靠。
　�。�2）與資產(chǎn)相比，每股收益的變化更加劇烈，這樣在股票估值時(shí)就包含了一種被夸大的不穩(wěn)定性。
　　（3）每股收益很容易被人為操縱。投資者必須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表期初和期末的數(shù)據(jù)，才有可能真正理解利潤表的含義。
　　我們在投資過程中最應(yīng)該做的就是回歸常識，配資世界門戶用正常的商業(yè)思維進(jìn)行投資。以凈資產(chǎn)價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)并堅(jiān)持不變，然后再考慮其他因素。
　　簡單點(diǎn)說就是：一個(gè)老練而又謹(jǐn)慎的商人如果打算收購這家公司愿意出的價(jià)錢，就是證明普通股投資是否合理的試金石。
　　查爾斯布蘭帝：我們做價(jià)值投資就好像足球比賽罰點(diǎn)球。在罰點(diǎn)球時(shí)，94%的守門員不是向左撲球就是向右撲球，他們需要做方向上的判斷。但是統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，守門員猜對方向的概率只有25%。如果守門員站在球門中間，不去猜測來球的方向，結(jié)果顯示竟然能夠撲出60%的罰球。雖然這聽起來很簡單，但做起來會(huì)非常困難。因?yàn)楫?dāng)你站在球門中間什么都不做時(shí)，會(huì)受到很多批評。你如果能夠堅(jiān)持按照商業(yè)思維對公司進(jìn)行價(jià)值評估，而不是像市場中大多數(shù)人那樣按照金融思維思考，不去管市場上的各種噪音，你的投資將會(huì)非常成功。
　　門徒：我明白了，買股票就是買公司，要像老練的商人收購公司那樣去買股票，是這樣吧？
　　本杰明格雷厄姆：是的。