實際生活中的利率有很多種,與企業(yè)經(jīng)營和人們生活最密切的就是存款利率、貸款利率。目前我國的存貸款利率已經(jīng)在一定程度上放開,央行(即中國人民銀行)控制的是金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率�，鶞�(zhǔn)利率的變動表明中央銀行的意圖,對商業(yè)銀行的影響非常之大。最近的一次變動是2007年3月18日起金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。

　　通常認(rèn)為利率的提高對股市起到負面作用。首先,存款利率的上升使得存款收益更高,風(fēng)險承受能力較弱的投資者傾向于從股市撤出資金進行儲蓄(要理解在銀行存款也屬于投資,安全性高風(fēng)險小收益低的投資)，貸款利率的上升提高了公司的籌資成本,增加了公司償債的難度,盈利就相應(yīng)減少，上線早知道另外,房貸款利率的上升將使得一部分投資者從股市上把資金撤出來用于償還房貸。以上的種種原因都造成股市資金的分流,股市資金的供給下降,如果將股票視為產(chǎn)品的話,對股票這種產(chǎn)品的需求就下降,根據(jù)價格與供求的關(guān)系,促使股價下降的壓力很大。1993年5月15日和7月11日,央行兩度提高利率,上證指數(shù)受到打壓從1000跌落到幾百點,股民損失慘重,而1996年5月1日和8月23日兩度降低利率的結(jié)果則刺激股市急速上升。
但是上面這種傳統(tǒng)的利率與股價的關(guān)系也要結(jié)合經(jīng)濟周期進行分析。3月18日存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)并沒有使得股市應(yīng)聲而跌,反而在震蕩整理中小幅上升,加息也不可能徹底扭轉(zhuǎn)當(dāng)前蓬勃牛市的大方向。究其原因,在經(jīng)濟處于繁榮增長的階段,社會需求旺盛,企業(yè)利潤增長很快,甚至完全抵消利率上升所造成的融資成本增加，在繁榮期,投資者對股市也強力看好,存款利率的小幅增加不足以吸引投資者轉(zhuǎn)向。尤其我國目前處于全球經(jīng)濟的亮點,10%左右的增長率吸引了全球投資者的眼光。資金面始終充足,小幅加息必然難以抑制股市的走強。反觀日本,在90年代中后期開始的十幾年的經(jīng)濟衰退中,利率降到極低也難以振興股市。

　　對于經(jīng)濟景氣,一國居民深處其中必然有所體會。在經(jīng)濟相對不穩(wěn)時,加息或減息就會起到重大的利空或利好作用,而當(dāng)經(jīng)濟的繁榮或衰退在越來越多的人群中間取得共識時,利率的作用就會非常有限。

本文地址：http://www.kjdzwh.cn/tech-detail/t224083.html