近日，大富翁與小富婆投中網(wǎng)從接近亦莊國投內(nèi)部人士處獨(dú)家了解，亦莊國投與蔚來的合作“沒有進(jìn)展，我們不投了”。

　　文丨林桔 萬珮

　　編輯丨陳姿羊

　　編者按：根據(jù)德勤與投中信息聯(lián)合發(fā)布的《2019年科創(chuàng)獨(dú)角獸研究報(bào)告》顯示，截止2019年6月全球累計(jì)有452家獨(dú)角獸公司，其中中國有180家，位列第一。

　　在這份報(bào)告中我們發(fā)現(xiàn)，得益于新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展，在這一領(lǐng)域中國就有15家獨(dú)角獸企業(yè)。毫無疑問，中國已經(jīng)成為造車“新勢(shì)力”們成長的沃土。新能源智能汽車產(chǎn)業(yè)，已被普遍認(rèn)為是未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向和目標(biāo)。

　　這也是投中網(wǎng)零度工作室推出“聚焦造車新勢(shì)力”專題的初衷，通過一篇篇深度文章，關(guān)注，解析正在蓬勃發(fā)展的造車“新勢(shì)力”們。

　　本篇文章，是投中網(wǎng)零度工作室“聚焦造車新勢(shì)力”專題的第三篇。我們將通過“自建工廠”這一切口，管窺蔚來——這一備受矚目的新能源汽車企業(yè)的發(fā)展情況。已登陸納斯達(dá)克一年的蔚來一直在承受緊張的資金壓力，近兩月股價(jià)連續(xù)低于2美元，年內(nèi)股價(jià)下跌七成。但受10月交付數(shù)據(jù)提升影響，加上11月5日晚公告與英特爾旗下自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye合作，昨夜蔚來股價(jià)大漲36%至2.34美元。曾持續(xù)走低又迎來暴漲的蔚來，背后究竟如何？

　　上海嘉定區(qū)外岡鎮(zhèn)，曾有一塊約800畝的規(guī)劃用地。它本將成為蔚來汽車（NASDAQ:NIO,下稱“蔚來”）的第一個(gè)自建整車工廠。2018年2月，蔚來對(duì)外正式宣布了這一重大決定。

　　然而一年后，蔚來方面突然宣稱該整車廠項(xiàng)目已取消。不過，蔚來或許并沒有放棄“找地”來自建整車工廠。今年以來，蔚來分別于5月和10月相繼“傳出”與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司（下簡稱“亦莊國投”）和浙江湖州市吳興區(qū)政府合作，合作內(nèi)容包括融資和協(xié)助建造生產(chǎn)基地。

　　但湖州市吳興區(qū)政府在相關(guān)媒體報(bào)道披露的第二天，便否認(rèn)與蔚來合作。而近日，投中網(wǎng)從接近亦莊國投內(nèi)部人士處獨(dú)家了解，亦莊國投與蔚來的合作“沒有進(jìn)展，我們不投了”。至于早就宣告結(jié)束的上海自建工廠項(xiàng)目，盡管蔚來解釋稱是“因政策鼓勵(lì)傳統(tǒng)車廠與新能源汽車合作”，但投中網(wǎng)從接近上海嘉定外岡鎮(zhèn)政府和蔚來內(nèi)部人士處獨(dú)家了解到，因?yàn)橘Y金緊張，小學(xué)童學(xué)習(xí)網(wǎng)蔚來主動(dòng)放棄了該項(xiàng)目。

　　不可否認(rèn)，已登陸納斯達(dá)克一年的蔚來一直在承受緊張的資金壓力。去年上市為其籌得一筆資金，使其賬面現(xiàn)金（包括現(xiàn)金等價(jià)物）以及短期投資余額達(dá)到91.2億元，但此后直線下降，截止今年二季度為33.72億元。而它應(yīng)付賬款和長短期借款則從去年年末的59.08億元躍升至今年6月末的100.53億元，凈虧損則擴(kuò)大至32.86億元。

　　而為了解決資金問題，投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，蔚來正在進(jìn)行一場自上而下的開源節(jié)流。

　　亦莊國投合作或已流失

　　與亦莊國投的合作，曾被外界視為蔚來戰(zhàn)略發(fā)展的重要一環(huán)。亦莊國投是一家位于北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的國有投資公司，通過這一合作，蔚來不僅將獲得來自亦莊國投的巨額出資，還計(jì)劃建設(shè)生產(chǎn)基地。

　　不過，投中網(wǎng)從亦莊國投內(nèi)部人士獨(dú)家獲悉，該合作“沒有進(jìn)展”。該人士還稱，“我們不投了”。

　　今年5月，蔚來宣布獲得亦莊國投100億元注資，并將設(shè)立新的實(shí)體“蔚來中國”。同時(shí)亦莊國投將協(xié)助建設(shè)或引進(jìn)第三方共同建設(shè)蔚來中國先進(jìn)制造基地，生產(chǎn)蔚來二代平臺(tái)車型。

　　7月，蔚來在亦莊國投所在地區(qū)——北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)注冊(cè)一家名為“蔚來汽車科技有限公司”的新公司，注冊(cè)資本達(dá)70億元。彼時(shí)，有媒體解讀，蔚來成立這一新公司或是為了與亦莊國投的后續(xù)合作。但穿透該公司股權(quán)，投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)該公司為蔚來全資持有，并未發(fā)現(xiàn)亦莊國投參股。

　　8月，外界一度傳出蔚來與亦莊國投合作告吹的傳聞。當(dāng)時(shí)，蔚來方面否定了這一消息，并表示“現(xiàn)在是推進(jìn)階段”。

　　10月末，一亦莊國投內(nèi)部人士告訴投中網(wǎng)， “當(dāng)時(shí)發(fā)的信息（五月份蔚來與亦莊國投的合作消息）是蔚來自己發(fā)的”，“從沒決定投他們（蔚來）”，而這一合作意向，之后并沒有實(shí)際進(jìn)展。該人士拒絕透露具體原因，稱“過程比較復(fù)雜”。

　　投中網(wǎng)曾撥打亦莊國投相關(guān)電話試圖進(jìn)一步求證這一消息，但對(duì)方在聽到“蔚來”二字后，均急忙回應(yīng)稱“無可奉告”。

　　投中網(wǎng)向蔚來方面求證雙方合作終止是否屬實(shí)，截止發(fā)稿，并未獲得回應(yīng)。

　　比起撲朔迷離的亦莊國投合作，蔚來與湖州吳興區(qū)的“合作”則直接告吹。

　　10月16日，“36氪”報(bào)道稱，蔚來與浙江湖州市吳興區(qū)洽談一筆超50億元的融資合作，合作內(nèi)容包括蔚來將有一個(gè)20萬臺(tái)年產(chǎn)能的工廠落戶于當(dāng)?shù)�。�?bào)道后的第二天，湖州市吳興區(qū)委，區(qū)政府便否認(rèn)了該合作，并稱因“風(fēng)險(xiǎn)過大”而停止合作洽談。受該消息影響，蔚來盤前股價(jià)迅速下跌5.16%。

　　10月29日，投中網(wǎng)從一吳興區(qū)宣傳部工作人員口中獲悉，該合作暫時(shí)沒有進(jìn)展，對(duì)外口徑仍為因風(fēng)險(xiǎn)過大而停止洽談。

　　上海自建工廠或因資金缺乏終止

　　蔚來與亦莊國投，湖州吳興區(qū)的合作都包含了自建生產(chǎn)基地。目前，蔚來兩款車型ES8和ES6皆由江淮汽車代為生產(chǎn)。由于缺乏新能源生產(chǎn)資質(zhì)，且沒有自建整車廠，2016年5月，蔚來與江淮汽車簽訂為期5年的合作，約定蔚來汽車上述兩款車型由江淮汽車代工。

　　2018年1月，蔚來首次傳出將要于上海嘉定區(qū)自建整車廠。上海嘉定區(qū)官網(wǎng)信息顯示，2018年1月嘉定區(qū)區(qū)人大代表榮文偉在一次會(huì)議中透露，蔚來整車基地將搬到嘉定，選址在外岡鎮(zhèn)，規(guī)劃土地800畝左右。同月，上海嘉定區(qū)官網(wǎng)稱，環(huán)保窗口項(xiàng)目科已開始對(duì)接蔚來汽車環(huán)評(píng)事宜。

　　彼時(shí)，蔚來稱這將是公司的第二生產(chǎn)工廠，以生產(chǎn)首款轎車ET7作為江淮工廠的產(chǎn)能補(bǔ)充。2018年9月，蔚來披露的招股書上稱，該工廠建成總預(yù)計(jì)6.5億美元。其中，IPO募集資金中的2.5億美元將用于建設(shè)該工廠，而另外50%的成本則寄托于上海嘉定區(qū)政府無息或低息債務(wù)融資。

　　這份招股書同時(shí)表示，上海嘉定區(qū)政府將提供一塊租賃期不低于10年的土地，而且已同意向蔚來提供包括稅收優(yōu)惠在內(nèi)的融資支持。蔚來預(yù)計(jì)該工廠將于2020年準(zhǔn)備就緒，并明確表示通過該工廠將加大獲得新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的幾率。

　　隨著雙方合作的推進(jìn)，蔚來工廠項(xiàng)目自2018年3月開始出現(xiàn)在上嘉定區(qū)重大工程建設(shè)統(tǒng)計(jì)月報(bào)中，并每月披露新的進(jìn)展。但當(dāng)年7月后，這一項(xiàng)目便出現(xiàn)停滯，一直到12月仍保持7月披露的狀態(tài)：設(shè)計(jì)方案優(yōu)化基本完成，施工監(jiān)理招標(biāo)準(zhǔn)備中。

　　2019年2月，上海嘉定區(qū)的統(tǒng)計(jì)月報(bào)便不再出現(xiàn)蔚來這一項(xiàng)目。同年3月，蔚來在2018年財(cái)報(bào)中稱，因政策鼓勵(lì)傳統(tǒng)車廠與新能源汽車合作，其上海自建工廠的項(xiàng)目已經(jīng)停止。

　　對(duì)此，時(shí)任蔚來CFO的謝東螢稱項(xiàng)目停止有兩個(gè)原因：一為政策鼓勵(lì)車輛生產(chǎn)商和研發(fā)機(jī)構(gòu)合作，二是能進(jìn)一步地更好利用蔚來和江淮在安徽的工廠，并繼續(xù)延用相似的合資生產(chǎn)方式。

　　雖然蔚來方面予以上述解釋，但對(duì)于上海自建工廠停止的原因外界仍眾說紛紜。比如，上海方面將新能源建廠的指標(biāo)給了特斯拉——2018年10月，特斯拉宣布在上海臨港建廠。

　　不過，投中網(wǎng)獲悉，終止的主要原因或是蔚來的資金問題。投中網(wǎng)從接近上海嘉定外岡鎮(zhèn)政府和蔚來內(nèi)部人士處獨(dú)家了解到，因?yàn)橘Y金緊張，蔚來主動(dòng)放棄了該項(xiàng)目。上海嘉定區(qū)土地規(guī)劃局一工作人員稱，2018年時(shí)已經(jīng)準(zhǔn)備好土地提供給蔚來，但因蔚來缺錢而擱淺了。

　　這一說法尚未獲得蔚來方面回應(yīng)，但蔚來招股書的確釋放了資金緊張的信號(hào)。招股書顯示，截止2018年6月，蔚來賬面現(xiàn)金為44.23億元，但負(fù)債總額42.34億元。

　　招股書信息同時(shí)顯示，根據(jù)與江淮汽車的合作協(xié)議要求，江淮蔚來合肥工廠在2018年4月10日開始生產(chǎn)后的36個(gè)月內(nèi)，出現(xiàn)任何經(jīng)營虧損，均由蔚來賠償。截止2018年6月30日，蔚來已向江淮支付了1億元的虧損補(bǔ)償。

　　另一方面，招股書還稱，2018年蔚來在南京建造的工廠處于建設(shè)第二階段，需要大量資金（此前稱總投資為30億元）。蔚來南京工廠，又稱制造技術(shù)中心，是其電池，電機(jī)，電控三電系統(tǒng)制造中心。三電系統(tǒng)是新能源汽車最核心的技術(shù)，也是品牌之間最大的競爭力之一。

　　值得注意的是，蔚來南京的三電工廠于2016年4月與南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂協(xié)議，原計(jì)劃同年下半年進(jìn)入運(yùn)營。但在2018年的財(cái)報(bào)里，蔚來稱仍需要大量資金投入建設(shè)。

　　造車“新勢(shì)力”都在自建整車廠

　　實(shí)際上，代工模式在汽車制造行業(yè)并不罕見。以奔馳，寶馬，克萊斯勒等知名品牌為例，它們均曾由麥格納集團(tuán)代工生產(chǎn)過部分車型。這種模式節(jié)省了工廠建設(shè)，組建生產(chǎn)線等多樣成本。去年年末，中國工信部公布的新規(guī)中還明確了汽車“代工”生產(chǎn)的地位，并鼓勵(lì)這種模式發(fā)展。

　　對(duì)前期需要大量資金投入的中國造車“新勢(shì)力”來說，代工模式節(jié)省成本，也無需受生產(chǎn)資質(zhì)限制——在中國，制造新能源汽車需要分別獲得工信部和發(fā)改委發(fā)出的純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。截至目前，包括蔚來，小鵬汽車在內(nèi)的多家造車“新勢(shì)力”均為代工模式。

　　“蔚來是造車‘新勢(shì)力’中最早交付的廠商，代工廠節(jié)省了時(shí)間。如果等資質(zhì)下來，中間要浪費(fèi)很多年的時(shí)間�！币晃晃祦韮�(nèi)部人士告訴投中網(wǎng)。

　　但代工方的整車制造，調(diào)試等能力也會(huì)引起市場質(zhì)疑。對(duì)此，2018年10月蔚來創(chuàng)始人李斌曾在央視一檔節(jié)目上稱，“保時(shí)捷的工廠，肯定比不上江淮的工廠”。

　　不過，蔚來的確曾陷入過質(zhì)量風(fēng)波。今年上半年，蔚來汽車數(shù)次起火和冒煙事件。7月，蔚來第一次召回4803臺(tái)ES8，由此產(chǎn)生3.49億元召回費(fèi)用。

　　“李斌最初宣布江淮代工方案時(shí)，我們就有些擔(dān)心，蔚來ES8想走高端路線，但江淮一直更擅長制造中低端車型，這樣的合作能否保證高端車水準(zhǔn)？畢竟，高端車和低端車的差別不僅在于生產(chǎn)線，還在于品控，團(tuán)隊(duì)熟練程度和工程師經(jīng)驗(yàn)等。”一位新能源汽車相關(guān)投資人如此表示。

　　上述投資人告訴投中網(wǎng)，從蔚來多次尋求地方政府合作來看，它并沒有放棄自建整車廠的規(guī)劃。他表示，剔除投建成本來看，拿地自建工廠其實(shí)也提高了新能源汽車品牌的資產(chǎn)規(guī)模。

　　自建整車廠也是大多數(shù)造車“新勢(shì)力”正在著手布局的板塊。投中網(wǎng)根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，目前大部分造車“新勢(shì)力”均在不同階段獲得地方政府合作，拿到了相關(guān)地塊計(jì)劃自建整車廠。

　　隨著上海項(xiàng)目終止，亦莊國投合作“生變”和湖州吳興區(qū)的直接否認(rèn)，比起其他正緊鑼密鼓自建整車廠的造車“新勢(shì)力”們，小學(xué)童學(xué)習(xí)網(wǎng)蔚來可能落后了。

　　“蔚來一定會(huì)自建工廠。但要看（銷）量，量起來了，建工廠最劃算�！蔽祦硪晃粌�(nèi)部人士告訴投中網(wǎng)。

　　工信部旗下的汽車產(chǎn)業(yè)專家智庫專家張翔告訴投中網(wǎng)，自建整車廠對(duì)蔚來在成本，人員控制等方面會(huì)更自由，且建廠和生產(chǎn)資質(zhì)對(duì)于造車“新勢(shì)力”來說都非常重要�！暗�關(guān)鍵還是銷量要起來，它現(xiàn)在似乎仍低于預(yù)期�！睆埾枵f。

　　截至10月，蔚來年內(nèi)兩個(gè)車型總交付量達(dá)1.5萬輛。其中10月單月達(dá)2526臺(tái)，環(huán)比增長25%，同比增長61%，該數(shù)據(jù)創(chuàng)蔚來2019年以來單月交付量新高。受此影響，蔚來股價(jià)連續(xù)兩天上漲超10%以上。加上11月5日晚公告與英特爾旗下自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye合作，當(dāng)天蔚來股價(jià)大漲36%至2.34美元。

　　但因蔚來汽車定位中高端的SUV車型，以及價(jià)格的差異化，它的銷售數(shù)據(jù)在行業(yè)內(nèi)并不靠前。目前新能源汽車銷量靠前的特斯拉，僅Model 3 在今年前9個(gè)月交付量為20.8萬輛。當(dāng)前蔚來產(chǎn)能是否符合市場需求？

　　根據(jù)年報(bào)信息，蔚來江淮工廠的年產(chǎn)能為12萬輛汽車。而根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，2018年蔚來共生產(chǎn)了12375輛汽車，交付11348輛汽車。到了2019年后，蔚來不再披露生產(chǎn)數(shù)量，只公開交付數(shù)據(jù)。

　　那么，短期內(nèi)蔚來是否需要自建工廠滿足市場需求？截止發(fā)稿，投中網(wǎng)并未獲得蔚來回復(fù)。

　　開源節(jié)流

　　毫無疑問，自建工廠需要大量資金。這對(duì)目前現(xiàn)金流承壓的蔚來來說，或許并非易事。市場下行時(shí)，現(xiàn)金流是一家公司的命門，蔚來已“捉襟見肘”。

　　2018年上市后，蔚來籌得一筆資金，使其賬面現(xiàn)金以及短期投資余額達(dá)到91.2億元，但隨后公司賬面現(xiàn)金呈直線減少趨勢(shì)，到了今年二季度已降至33.72億元。而應(yīng)付賬款和長短期賬款卻在增加。這意味著，蔚來的資金缺口越來越大。

　　“缺錢”的蔚來，一方面尋求資本市場的幫助。李斌在接受“騰訊科技”記者采訪時(shí)說，蔚來作為汽車類創(chuàng)業(yè)公司，在比較長的時(shí)間內(nèi)都需要依靠資本市場來解決資金需求問題。

　　另一方面，蔚來還在努力“瘦身”：裁員，分拆業(yè)務(wù)，出售車隊(duì)，延遲第二代平臺(tái)上市等。李斌曾在內(nèi)部信中表示，“過去幾周，我和各部門負(fù)責(zé)人一起，詳細(xì)梳理了每個(gè)部門的組織結(jié)構(gòu)，流程，工作任務(wù)，以確定各個(gè)部門更高效運(yùn)營的人員編制�！�

　　今年3月和8月，蔚來經(jīng)歷了兩輪公開裁員。據(jù)投中網(wǎng)了解，第一批裁員有一部分研發(fā)崗，第二批主要是營銷，人力，行政等職能崗。且今年以來，蔚來基本上已停止招人。

　　一位蔚來內(nèi)部人士告訴投中網(wǎng)，不僅是基礎(chǔ)崗位，在這兩輪裁員中，中高層也有人事上的調(diào)整，“走了一批中層。”

　　蔚來年報(bào)顯示,截止2018年12月31日,蔚來共有9834名員工。據(jù)投中網(wǎng)了解,蔚來目前在職員工約為7700余人,這與李斌在今年第二季度財(cái)報(bào)中稱“預(yù)計(jì)在第三季度末，將全球員工總數(shù)從2019年1月的9900多人減少到7800人左右”一致。在第二季度財(cái)報(bào)會(huì)議中，時(shí)任蔚來CFO謝東螢還表示，年底前將繼續(xù)裁員。

　　而10月28日，謝東螢也離職了。當(dāng)日，蔚來發(fā)布公告稱，謝東螢因個(gè)人原因去職，目前公司已開始尋找CFO的接任人，以盡快填補(bǔ)這一職位。當(dāng)晚，蔚來汽車股價(jià)大跌，盤前跌幅擴(kuò)大至8.61%。

　　對(duì)于謝東螢的離任，一位蔚來中層對(duì)投中網(wǎng)表示，謝東螢是一個(gè)非常善于在華爾街進(jìn)行資本運(yùn)作的人，所以他在蔚來的歷史使命已經(jīng)完成。接下來蔚來需要一個(gè)財(cái)務(wù)管控和更了解汽車行業(yè)的人選�！爸x東螢駐在美國。他對(duì)公司財(cái)務(wù)方面能夠掌控到什么樣的程度，我也不是很清楚，但是我知道顆粒度一定沒有那么細(xì)�！边@位中層如此認(rèn)為。

　　據(jù)公開報(bào)道，從去年12月開始，包括謝東螢在內(nèi)，蔚來已經(jīng)離職四名高管，其余三位分別是：蔚來北美CEO伍絲麗，聯(lián)合創(chuàng)始人鄭顯聰和軟件發(fā)展副總裁莊莉。

　　對(duì)于蔚來而言，組織上的瘦身只是第一步。李斌還稱：“要通過進(jìn)一步重組和在年底前剝離一些非核心業(yè)務(wù)來進(jìn)一步精簡業(yè)務(wù)�！�

　　比如，蔚來習(xí)慣向公眾宣傳它換電方便的這一特點(diǎn)，但它似乎已經(jīng)無力為此買單。今年8月，時(shí)風(fēng)網(wǎng)上辦公系統(tǒng)在蔚來戰(zhàn)略信息溝通會(huì)上，蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人，總裁秦力洪表示，NIOPower將獨(dú)立融資，具體時(shí)間預(yù)計(jì)為今年四季度。

　　NIOPower是蔚來汽車旗下能源業(yè)務(wù)，成立于2017年上半年。據(jù)“億歐網(wǎng)”今年7月報(bào)道，目前蔚來在NIOPower上已經(jīng)投入約20億元。

　　與NIOPower獨(dú)立融資消息一同到來的，還有原本計(jì)劃在今年面世的蔚來純電動(dòng)轎車ET7以及第二代平臺(tái)宣布延期到 2022 年。對(duì)此，“虎嗅”報(bào)道，由于蔚來對(duì)于研發(fā)成本的估計(jì)過于樂觀，第二款純電動(dòng)SUV ES6 的研發(fā)經(jīng)費(fèi)遠(yuǎn)超預(yù)期，從而導(dǎo)致耽誤了ET7的研發(fā)。

　　更重要的一個(gè)信號(hào)是，蔚來在調(diào)整它的銷售策略。雖然蔚來還是堅(jiān)持直營模式（蔚來自己的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)），但是其新一代銷售門店——NIOSpace，已經(jīng)開始在尋求合作伙伴了。

　　在今年第二季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，謝東螢表示，已經(jīng)有一些NIO Space是由合作伙伴建成，這一方式使得成本要低于自建。“九月我們推出了NIO Space，從那之后我們看到訂單量在不斷上升，將來我們會(huì)推出一百個(gè)NIO Space，這是在大型城市接觸到消費(fèi)者的一種高性價(jià)比的方式�！彼�還表示，以后蔚來主要會(huì)在NIO Space中投資，不會(huì)在其他方面投入過大成本。

　　僅節(jié)流并不夠，蔚來還在開源——找錢，尋求合作和提升銷量。

　　今年以來，蔚來急于向外界傳遞融資的相關(guān)消息，但這并沒有幫助它更快地拿到錢。正如上文提及，曾被報(bào)道的亦莊國投，湖州吳興區(qū)兩筆潛在投資或相繼落空。融資不暢的蔚來在今年1月和9月發(fā)了兩筆債券：2019年1月31日發(fā)行6.5億美金可轉(zhuǎn)債，2019年9月5日再次發(fā)行2億美元可轉(zhuǎn)換債券。

　　一位不愿具名的知情人此前曾向投中網(wǎng)透露，在1月份發(fā)行的6.5億美金債券中，購買者包括蔚來汽車的基石投資人，其表示“通過這筆可轉(zhuǎn)債募集到的6.5億美元中，相當(dāng)一部分是用來購買看漲期權(quán)，以保證可轉(zhuǎn)債買方未來轉(zhuǎn)股時(shí)的流動(dòng)性“。也就是說，這部分資金暫時(shí)無法使用，就像是現(xiàn)金抵押。

　　一位投資人對(duì)投中網(wǎng)分析，汽車是一個(gè)需要技術(shù)沉淀的行業(yè)，并不能單純用資本復(fù)制，但新能源汽車是大勢(shì)所趨，所以這批新興企業(yè)與傳統(tǒng)車企取長補(bǔ)短或是一個(gè)可行的方向。

　　蔚來也在這么做。比如，2018年4月，洛奇小冊(cè)子廣汽集團(tuán)和蔚來共同成立廣汽蔚來新能源汽車科技有限公司。根據(jù)合作協(xié)議，廣汽蔚來將推出獨(dú)立品牌“HYCAN”。除此之外，蔚來還曾跟長安汽車簽署過合作協(xié)議。2018年8月17日，長安汽車與蔚來共同成立的公司落戶南京，計(jì)劃總投資50億元，計(jì)劃研發(fā)三款車型，第一款將于2020年投產(chǎn)。

　　上述蔚來中層稱，與傳統(tǒng)車廠合作，蔚來主要是提供品牌和用戶理念。比如在和廣汽的合作中，車輛生產(chǎn)制造其實(shí)還是以廣汽為主。

　　提升銷量也是蔚來開源的舉措之一。11月4日，蔚來宣布官方二手車正式上線。上述蔚來中層稱，二手車業(yè)務(wù)可以一定程度上為用戶做保值，“很多人會(huì)擔(dān)心電車的保值率不高，我們會(huì)給你兜底”。

　　據(jù)《2019中國汽車保值率研究報(bào)告》，以國產(chǎn)奔馳，寶馬，奧迪為例，這三家豪車品牌1年平均保值率為71.5%，3年平均保值率為57.1%。而汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2019年9月中國汽車保值率報(bào)告》顯示，影鑄火炬目前純電動(dòng)汽車的3年保值率僅為37%。

　　盡管從邏輯上看，蔚來推出二手車業(yè)務(wù)似乎在情理之中，事實(shí)上，特斯拉，威馬等純電動(dòng)車企早已推出該業(yè)務(wù)。但受困于資金問題，頻頻瘦身的蔚來還有能力為它的二手車業(yè)務(wù)買單嗎？

　　也許正如李斌所言，從今年開始，蔚來真正進(jìn)入到了資格賽階段：“不會(huì)有速勝，不會(huì)有奇跡，我們的征途是泥濘賽道上的馬拉松”。

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