9900萬女性玩游戲，撐起一個IPO：市值超30億港元
作者 | 任倩
報道 | 投資界PEdaily
中國近1億女性手游玩家，低調撐起了一個IPO。
投資界消息，10月8日，F(xiàn)riendTimes Inc玩友時代正式在港交所掛牌，定價1.52-1.96港元，開盤價1.52港元后微跌，截至發(fā)稿前市值31.46億港元，順利成為第一家登陸港股的女性向游戲公司。
創(chuàng)業(yè)九年，主攻女性向手游用戶，靠3個爆款游戲年入14億，玩友時代暫時坐穩(wěn)中國女性向游戲行業(yè)第三位，女性向古風手游第一位的寶座。
專攻女性用戶
一年營收超14億，毛利率高達60%
玩友時代由蔣孝黃創(chuàng)立于2010年5月，前身是蘇州寶將，他們推出了狩獵冒險題材RPG游戲《狩魂之神》等產(chǎn)品，但在競爭激烈的游戲行業(yè)并沒有激起浪花。
女性向游戲成為突破口。在以女性為主要受眾的游戲里，由于女性情感更為細膩豐富，對虛擬角色的認同感和沉浸度較高，更容易“為自我滿足”而消費。
玩友時代分別于2010年12月推出《宮廷計》頁游，2012年《宮廷風云》，2014年《宮廷Q傳》，2015年《熹妃傳》，2016年《京門風月》，2017年《熹妃Q傳》以及2018年推出的《宮廷計手游》，其中誕生多個爆款。
與一般女性向手游和休閑類手游類似，玩友時代的游戲均采用免費暢玩模式，通過用戶購買虛擬道具產(chǎn)生的消費實現(xiàn)盈利。
根據(jù)招股書，2016—2018年，玩友時代營收為5.69億元，7億元，14.64億元，復合年增長率達60.5%。毛利對應為3.58億，4.32億，9.18億，毛利率高達60%。
截至目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)品組合包括12款不同語言版本（共33個版本）的游戲。其中，《熹妃傳》，《熹妃Q傳》，《宮廷計手游》三款游戲在2018年貢獻的收入達14.1億元，占游戲總收入的96.3%。
玩友時代最有代表性的產(chǎn)品要數(shù)《熹妃傳》，其抓住了女性的需求特征，游戲定位非常清晰，并具有較強的社交屬性。自上線后一直保持著非常高的用戶活躍度，格倫戴維斯曾一度位列iOS暢銷榜前50名達八個月之久，最高達到前10名，并擁有百萬日活，千萬月流水的優(yōu)異成績。不過也足以見得，其對這款游戲的依賴程度。
來源：《熹妃傳》游戲截圖
用戶方面，截至2019年7月31日，玩友時代累計注冊玩家約9950萬人。2019年前7個月，平均每月付費玩家達23.49萬人。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2018年收入計，玩友時代在中國女性向手機游戲市場中排名第3，而在女性向中國古風手機游戲中，玩友時代排名第1，占市場份額約31.5%。
憑借在中國市場的成功，玩友時代2011年開始踏足海外，最開始與當?shù)氐谌桨l(fā)行商合作，自2015年開始自主海外發(fā)行。
根據(jù)招股書，2018年玩友時代在海外市場取得收入為2.76億元，同比增長超過145%。2016—2018年，海外累計總收入4.95億元，復合年增長率為61.5%，海外收入占比公司總收入為18.9%。
持股方面，玩友時代的控股股東為創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事蔣孝黃及其成立的蔣氏家族信托，持有82.87%的股份。外部投資者A股上市公司中電電機持有4%股權，南京利恒持有3.13%股權，蘇州珞源持有1.25%股權。
超2億用戶，近1000億市場
女人的錢有多好賺？
女性，這個曾被游戲行業(yè)忽視的消費群體，正在強勢崛起。
根據(jù)玩友時代招股書，兩款現(xiàn)有王牌游戲《熹妃傳》，《熹妃Q傳》的玩家85%為女性，而且年齡集中在23-39歲之間，70%的玩家為本科以上學歷。
玩友時代采用免費時長+付費道具的模式，即這些游戲可以免費下載，具體的收入主要來自游戲內虛擬道具的銷售。如《熹妃傳》玩家需要通過多個層級，經(jīng)歷熹妃由宮女晉升妃嬪的一生，如果購買道具就可以加快游戲升級，盡快晉升。
事實上，角色扮演類游戲通常具有DAU（日活躍用戶數(shù)）基數(shù)較小，ARPPU （每付費用戶平均收益）值較高的特點。近三年，玩友時代平均月活躍用戶數(shù)不超過430萬，但ARPPU卻持續(xù)走高。截止2019年7月31日，單個玩家每月的付費金額已達544.9元，女性付費能力不容小覷。
同時，根據(jù)弗若斯沙利文報告，中國女性向手機游戲的市場規(guī)模按收益計，復合年增長率為101.6%，由2013年19億元上升至2018年411億元。預計2022年，市場規(guī)模將達到958億元。
其中，女性向中國古風游戲是一個較大的品類，其增長也很迅猛。從2013年的1.46億規(guī)模增長至2017年29億規(guī)模，占女性向游戲品類總收入的9.5%。預計2019年古風手游市場規(guī)模為49億元。
與此同時，中國女性手游的玩家數(shù)量從2013年的4830萬人增至2017年的2.19億人，復合年增長率達到46%，預計2022年增至4.03億人。這表明女性玩家已經(jīng)成為游戲行業(yè)的新增量。
在一直以男性為主導的游戲市場中，女性釋放的潛力巨大。女性玩家破冰付費較難，但她們對優(yōu)質游戲普遍粘性較高，因而主打該領域的產(chǎn)品研發(fā)，必須對女性用戶的偏好有更精準的把握。
游戲企業(yè)IPO之惑：
新一波赴港上市潮來了？
據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2019中國游戲產(chǎn)業(yè)半年度報告》顯示，截至2019年7月31日，國內共有198家游戲企業(yè)上市，較2018年底增加3家，赴港，赴美上市的游戲企業(yè)有所增加，A股企業(yè)占比較去年有所下降。
自去年以來，國內游戲公司A股IPO之路變得尤為艱難。不少已經(jīng)提交申請材料的游戲廠商在經(jīng)歷漫長的等待之后最終選擇放棄。比如同為專注女性互動娛樂游戲，靠開發(fā)《戀與制作人》爆火的疊紙游戲，曾計劃在A股上市，但在今年年初終止了上市輔導。
而目前在A股IPO排隊中的游戲公司也屈指可數(shù)，此前在列的廣州多益網(wǎng)絡，浙江無端科技，廣東趣炫網(wǎng)絡，蘇州蝸牛數(shù)字，格倫戴維斯上海波克城市，北京華清飛揚等悄然消失。
不止IPO，網(wǎng)絡游戲類相關并購亦困難重重。除盛大游戲在今年2月順利借殼世紀華通回歸A股外，巨人網(wǎng)絡305億元收購以色列棋牌游戲開發(fā)商Playtika的重組方案自今年2月啟動迄今沒有下文，英雄互娛自今年3月借殼A股赫美集團終遭折戟，5月轉而“聯(lián)姻”東晶電子尚未有定論。
而隨著國內游戲行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴，赴港上市似乎成為眾多游戲公司的不二選擇。2018年至今，相繼有指尖悅動，第七大道，創(chuàng)夢天地，禪游科技和家鄉(xiāng)互動等中小游戲廠商在港上市，目前在港股排隊的還有九尊互娛，中至科技，心動網(wǎng)絡等公司。
憑借在女性玩家市場的突圍，玩友時代率先登陸資本市場。只不過，在游戲世界的較量中，能否持續(xù)開發(fā)爆款，才是支撐公司長遠走下去的關鍵。
