即使李斌強(qiáng)調(diào)“不可能靠一個(gè)四歲的孩子養(yǎng)家”，但是在如今資本市場(chǎng)輸血難的環(huán)境之下，蔚來過快“失血”卻讓公司頻頻遭遇經(jīng)營(yíng)危?。

　　日前，蔚來汽車財(cái)報(bào)顯示，第二季度蔚來汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.08億元，環(huán)比下降7.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的13.09億元。歸屬于股東的凈利潤(rùn)虧損32.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.2%，同比增長(zhǎng)83.1%，高于市場(chǎng)預(yù)期虧損的29.44億元。

　　截至9月24日美股收盤，蔚來汽車股票收于每股2.16美元，跌幅逾20%，盤中暴跌逾28%，創(chuàng)歷史低點(diǎn)1.97美元，市值蒸發(fā)超5億美元。新京報(bào)記者注意到，從2016年至今年第二季度完結(jié)，蔚來汽車?yán)塾?jì)虧損已超過200億元，達(dá)231.4億元，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損更是達(dá)到了403.74億元，上市一年來市值蒸發(fā)已經(jīng)超過800億元。

　　虧損期延長(zhǎng)，資金鏈承壓

　　作為國(guó)內(nèi)首家赴美IPO的電動(dòng)車企業(yè)，蔚來汽車幾年來的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)一直處于虧損。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車從2016年到2018年的年度凈虧損分別為25.73億元，50.21億元，96.38億元，今年上半年虧損總額59.08億元，累計(jì)凈虧損為231.4億元。2016年到2018年歸屬于股東的凈利潤(rùn)分別虧損35.18億元，75.62億元，233.28億元，今年上半年累計(jì)虧損為59.37億元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損403.74億元。

　　蔚來4年內(nèi)超57億美元的虧損已超過特斯拉15年的虧損。9月25日晚，在重新召開的二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，蔚來創(chuàng)始人，董事長(zhǎng)，CEO李斌表示，按照非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的計(jì)算方式，蔚來實(shí)際虧損為220億元人民幣，其中有100億用于生產(chǎn)研發(fā)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴對(duì)新京報(bào)記者表示，“具體得看財(cái)務(wù)報(bào)表，美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)不太一樣。”

　　面對(duì)“流血不止”的虧損，蔚來汽車的資金鏈不斷告急。數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年期間，蔚來汽車的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流從未出現(xiàn)年度凈流入，其累計(jì)流出金額為146.89億元，投資現(xiàn)金流累計(jì)凈流出超過90億元。同時(shí)，根據(jù)2019年第二季度財(cái)報(bào)，蔚來汽車的資產(chǎn)總額為182億元，其中負(fù)債總額高達(dá)177.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97.5%。

　　此外，在新車的盈利能力上，2019年第二季度的毛利率持續(xù)下滑。作為蔚來汽車的主要業(yè)務(wù)板塊，第二季度汽車銷售毛利率虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至-24.1%，而第一季度的毛利率為-7.2%。不過，面對(duì)長(zhǎng)期以來的虧空以及盈利能力的減弱，李斌仍樂觀認(rèn)為蔚來汽車的盈利不需要超過10年，且蔚來汽車的盈利時(shí)間要早于特斯拉。

　　虧損擴(kuò)大，召回成主因

　　長(zhǎng)期以來的虧損讓蔚來汽車的資金壓力在今年集中爆發(fā)，蔚來汽車的交付也進(jìn)入了產(chǎn)品“瓶頸期”。數(shù)據(jù)顯示，鐘鹿純微博2019年第二季度，蔚來汽車?yán)塾?jì)交付新車3553輛，相比第一季度的3989輛減少了436輛。進(jìn)入下半年，蔚來汽車在7月交付了837輛，8月交付了1943輛。截至8月底，蔚來汽車?yán)塾?jì)交付量為21670輛。然而自今年以來，蔚來汽車頻頻陷入自燃風(fēng)波。對(duì)此，在今年6月，因電池自燃隱患，蔚來汽車召回了自2018年4月2日至2018年10月19日生產(chǎn)的ES8汽車，共計(jì)4803輛，召回量達(dá)累計(jì)銷量的25%以上。

　　而事實(shí)上，對(duì)于第二季度的虧損，蔚來汽車也早有預(yù)感。在2019年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，李斌表示，“我們第一季度有超過40億人民幣的資金短缺，預(yù)計(jì)第二季度‘燒錢’支出可能還會(huì)比較高，到第三，第四季度，ES6開始交付，‘燒錢支出’很快就會(huì)降下來�！�

　　而針對(duì)第二季度的超30億元的虧損，蔚來汽車CFO謝東螢表示，“蔚來汽車在今年第二季度的虧損很大程度上是來自于此前召回車輛的影響，如果扣除3.39億元人民幣的召回成本，其汽車銷售利潤(rùn)率為-4%，較第一季度的-7.2%原本是有所改善的�！�

　　不過，據(jù)蔚來汽車預(yù)計(jì)，今年下半年其財(cái)務(wù)營(yíng)收仍停留在虧損階段，第三季度的車輛銷售毛利率預(yù)計(jì)是-6%，交付量為4200輛至4400輛之間，環(huán)比增幅為18.2%-23.8%，預(yù)計(jì)總收入為15.93億元-16.63億元，環(huán)比增幅為5.6%-10.3%。第四季度是-10%，今年全年的毛利率仍會(huì)為負(fù)數(shù)。

　　緩解壓力，開源節(jié)流

　　據(jù)往年財(cái)報(bào)披露，2016年蔚來汽車籌資凈流入22.9億元，2017年籌資凈流入128.7億元，2018年籌資凈流入116億元。今年5月，蔚來汽車再次獲得北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司的100億元投資。不過，對(duì)于資本輸血速度遠(yuǎn)落后于公司虧損速度的蔚來汽車來說，還需要大額融資以維持公司的正常經(jīng)營(yíng)和汽車板塊的研發(fā)投入。

　　值得注意的是，財(cái)報(bào)發(fā)布后，在回答中金公司分析師Feng Wei所提問的“除了發(fā)債還會(huì)考慮哪些其他融資方式和計(jì)劃”時(shí)，謝東螢表示，目前無法回答此問題，公司此前公布了2億美元的可轉(zhuǎn)債計(jì)劃。此前，為緩解資金壓力，9月5日，蔚來汽車發(fā)布公告表示，蔚來擬發(fā)行新一輪2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，本次債券發(fā)行，蔚來汽車創(chuàng)始人，董事長(zhǎng)兼CEO李斌和騰訊集團(tuán)各認(rèn)購1億美元，債券發(fā)售預(yù)計(jì)在9月底完成。

　　同時(shí)，為了精簡(jiǎn)成本，今年以來，蔚來汽車已經(jīng)在全球范圍內(nèi)裁掉冗余人員以優(yōu)化資源投入與回報(bào)。據(jù)李斌表示，到今年第三季度末，蔚來汽車的全球員工總數(shù)將從2019年1月份的9900人減少到7800人左右。隨后李斌再次調(diào)整裁員計(jì)劃，計(jì)劃在9月底之前在全球范圍內(nèi)減少1200個(gè)工作崗位，調(diào)整后公司的人員規(guī)模大概在7500人左右。此外，今年7月，蔚來汽車還將FE賽車隊(duì)的多數(shù)股權(quán)出售給力盛，以剝離非核心業(yè)務(wù)來支撐主體業(yè)務(wù)度過虧損期。

　　為了進(jìn)一步“瘦身”過冬，謝東螢表示，為了確保公司的正常運(yùn)營(yíng)，鐘鹿純微博截至今年年底還將繼續(xù)減少員工數(shù)量，從9000多人減少至7000多人，并且蔚來還會(huì)剝離一部分非核心業(yè)務(wù)。對(duì)此曹鶴表示，“對(duì)于蔚來最關(guān)鍵的還是融資�！痹诒敬坞娫挄�(huì)議中，謝東螢表示蔚來汽車的融資非常成功，但是融資的具體內(nèi)容本次會(huì)議并沒有提及。

　　新京報(bào)記者 劉陽 實(shí)習(xí)生 汪林 圖片來源 企業(yè)官網(wǎng)

本文地址：http://www.kjdzwh.cn/info/2019/09/3018423380.html