許多人喜歡買(mǎi)剛上市的新股,認(rèn)為新股質(zhì)地普遍比老股好,值得長(zhǎng)線投資。 因此,一些由于資金單薄而無(wú)力在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股的投資者,一旦他所看中的 新股上市,便迫不及待地買(mǎi)入,以為這是撿著金元寶了。

　　果真如此嗎？據(jù)一位專(zhuān)做一級(jí)市場(chǎng)的人士統(tǒng)計(jì),1998年全年上市的新股,有 70％－80％高開(kāi)低走,只有20％－30％的小盤(pán)科技股或新概念股低開(kāi)高走。這是 由于,做一級(jí)市場(chǎng)的基本上都是一些精于此道的超級(jí)大戶和“專(zhuān)業(yè)戶”。他們大 都不想長(zhǎng)期持有所申購(gòu)到的新股,而想盡快出手,以最大限度地提高資金在一級(jí) 市場(chǎng)申購(gòu)新股的周轉(zhuǎn)率。在一般情況下,上市公司的業(yè)績(jī),決定它在股票市場(chǎng)的 價(jià)格。而且,由于某些上市公司與一些大機(jī)構(gòu)往往相互串通,上市公司的經(jīng)營(yíng)狀 況對(duì)它們來(lái)說(shuō)了如指掌。因此,二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)較之于年報(bào)披露的時(shí)間,往往會(huì) 提前作出反應(yīng)。當(dāng)投資者在讀完年報(bào)之后,認(rèn)定它是績(jī)優(yōu)股而決定買(mǎi)入時(shí),業(yè)績(jī) 浪其實(shí)已近尾聲。投資者在年報(bào)后的買(mǎi)入價(jià),實(shí)際上是處在它的相對(duì)高價(jià)區(qū)。因 此,買(mǎi)入之日,很可能就是挨套之時(shí)。

　　誰(shuí)如果買(mǎi)入這種次新股并打算長(zhǎng)線持有的話,還有可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。這 是由于,我國(guó)現(xiàn)在的上市公司,相當(dāng)普遍地存在“王老五過(guò)年,一年不如一年” 的問(wèn)題：上市第一年盈利,第二年保本,第三年虧損。有的甚至更糟。這里不妨 舉幾個(gè)例子。如1997年上市的海南芒果,上市當(dāng)年每股收益0.49元,1998年每股 收益0.09元,1999年中報(bào)每股虧損0.33元，中福實(shí)業(yè)1996年上市時(shí)每股收益0.27 元,1997年雖然保持了原有盈利水平,但到1998年出現(xiàn)巨額虧損,每股虧損達(dá) 0.82元，網(wǎng)貸123臭名遠(yuǎn)揚(yáng)的紅光實(shí)業(yè)于1997年6月上市,當(dāng)年就每股虧損0.997元,1998 年虧損更是高達(dá)每股1.442元,1999年中報(bào)繼續(xù)虧損。

　　舉這么一大堆例子,無(wú)非是想說(shuō)明,我國(guó)這種上市時(shí)花團(tuán)錦簇,上市后逐步 暴露的上市公司不在少數(shù)。在它們業(yè)績(jī)每況愈下的同時(shí)是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的步 步走低。因此,如果對(duì)上市公司不是非常了解,如果沒(méi)有十分把握,在選擇了適 當(dāng)?shù)慕槿霑r(shí)機(jī)買(mǎi)了它的股票,有了一波行情之后,不如見(jiàn)好就收,移情別處。當(dāng) 然,這是在當(dāng)前情況下,就那些金玉其外、敗絮其中的新股次新股而言。至于具 體到哪一只股票,屬于哪一種類(lèi)型,就需要進(jìn)行具體分析了。而且,隨著我國(guó)股 票發(fā)行制度的改革,宏觀經(jīng)濟(jì)的向好,上市公司的質(zhì)量應(yīng)該有新的提高。到那時(shí), 在二級(jí)市場(chǎng),如何介入新股、次新股,就要依當(dāng)時(shí)的情況,另當(dāng)別論了。

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