國企改革的標(biāo)的特征和拐點(diǎn)股的特征是一樣的。僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)上篩選就可以找到大致的標(biāo)的，再加以具體的分析就可以找到不錯(cuò)的備選股。當(dāng)然對于國企改革的標(biāo)的找到后不能急于重倉，因?yàn)樽罱K還是要看具體的改革措施，不同的標(biāo)的不同的改革方案對基本面的影響各不相同，如果方案不好，拐點(diǎn)就無法成立。
　　這里再發(fā)一遍拐點(diǎn)公司(困境反轉(zhuǎn))的主要特征，國企改革的標(biāo)的完全可以按此去尋找。
　　1.表面一看一大堆問題，很多缺點(diǎn)，但同時(shí)有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，就是資源稟賦;
　　2.從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，毛利率很高但是凈利潤比較低;
　　3.按PE估值都較貴;
　　4.管理層出現(xiàn)變動(dòng);
　　5.公司正在回購或增持股票。
　　首先如何判斷資源稟賦，舉個(gè)例子：我們常聽到說某上市公司擁有一塊土地，如果把這個(gè)土地賣掉，它收回的現(xiàn)金遠(yuǎn)大于公司的市值，但這不是資源稟賦，投資這種公司往往不是機(jī)會(huì)反而是陷阱。真正的資源稟賦一定是要能夠給公司持續(xù)帶來現(xiàn)金流，持續(xù)帶來盈利的，這個(gè)資源稟賦才有意義。這里分為兩類，1、無形的資源，包括商譽(yù)(品牌)、渠道;2、有形的資源稟賦，比如百貨公司的物業(yè)是能夠持續(xù)帶來現(xiàn)金流和利潤的，又比如資源類公司的資源等等。
　　接著要判斷資源稟賦為什么沒有發(fā)揮出來。1.資源稟賦無法發(fā)揮的最大因素是公司的治理制度。比如很多資源稟賦的公司由于歷史原因都在國企名下，小麥財(cái)經(jīng)行情資訊由于體制原因，潛能沒有發(fā)揮出來。2.黑天鵝事件，比如三聚氰胺;3.政策變化;4.市場需求的變化因素，周期類困境公司。
　　最后要尋找拐點(diǎn)的契機(jī)。
　　第一、公司體制改革，比如整體上市、MBO、股權(quán)激勵(lì)、引進(jìn)民營企業(yè)作戰(zhàn)略投資者等等(舉例，比如片仔癀，國企的銷售基本都不行，于是引進(jìn)了華潤集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者合作，比如上海家化，引入戰(zhàn)略投資這后品牌重塑)。
　　第二、管理層換人后經(jīng)營方針的變化，比如垃圾資產(chǎn)的剝離，或是拓展新的領(lǐng)域和市場，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市等，舉例：恒順醋業(yè)，12年6月份的時(shí)候，集團(tuán)公司的董事長換人了(這還不是上市公司的董事長換人)，市場馬上就給出反應(yīng)大漲，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期董事長換人之后，會(huì)把主營之外的垃圾資產(chǎn)剝離，同樣北大荒13年 9月資產(chǎn)剝離的預(yù)期，股價(jià)翻番。再者比如早之前的古井貢，也是在以前的董事長曹杰走馬上任后，經(jīng)營策略改變，最終成為十倍股，所以換人是一個(gè)需要高度關(guān)注的。
　　第三、黑天鵝事件，由于短時(shí)間市場輿論的導(dǎo)向，很容易把出現(xiàn)黑天鵝事件的公司價(jià)格打得一文不值，但事實(shí)沒我們預(yù)料的那么嚴(yán)重，那些離不開我們生活的產(chǎn)品最終會(huì)走出困境，黑天鵝也成了最佳的買點(diǎn)。比如08年著名的三聚氰胺事件，最后伊利股份成功困境拐點(diǎn)，成為十倍股，又比如核電站泄漏事件等等;
　　第四、政策出現(xiàn)變化，最典型的例子就是核電股、水電、天然氣這些公共事業(yè)。
　　第五、周期類公司的困境反轉(zhuǎn)，這個(gè)完全取決于市場和經(jīng)濟(jì)的變化。

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