在經(jīng)濟體的企業(yè)，也分成周期型行業(yè)、成長型行業(yè)，防御型行業(yè)。
　　其中周期型行業(yè)會跟隨周期的變化產(chǎn)生利潤的變化，成長型行業(yè)受經(jīng)濟周期的影響較小，而經(jīng)濟周期對防御型行業(yè)幾乎沒太大影響。周期型行業(yè)主要包括生產(chǎn)制造業(yè)、原材料業(yè)、非必須的消費行業(yè)等行業(yè)，周期型行業(yè)在股市中占據(jù)最大的比例。
　　成長型行業(yè)主要是指新出現(xiàn)的行業(yè)，大企業(yè)較為少見，成長型企業(yè)發(fā)展成熟就會變?yōu)橹芷谛托袠I(yè)，比如過去的計算機硬件、汽車等行業(yè)�，F(xiàn)在的成長型行業(yè)主要包括新材料、新能源、新技術(shù)等行業(yè)。
　　防御型行業(yè)則屬于生活必需的行業(yè)，不管經(jīng)濟好壞人們都必須要購買，如農(nóng)產(chǎn)品、自來水行業(yè)、供暖供熱等公用事業(yè)。
　　這里要注意，銀行業(yè)的利潤來自于資金流轉(zhuǎn)，本應(yīng)屬于強周期行業(yè)。但在中國，銀行基本都有國資背景，被政策�，ぃ�所以經(jīng)濟周期對銀行利潤的影響并不強，銀行業(yè)到更接近于防御型行業(yè)，而作為標(biāo)準防御行業(yè)的電力行業(yè)，在中國90%是給企業(yè)供電，因此會受到經(jīng)濟周期的影響，更接近周期型行業(yè)。
　　經(jīng)濟周期是西方經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)物，在市場經(jīng)濟國家較為清晰，計劃經(jīng)濟國家則不存在經(jīng)濟衰退，例如朝鮮。
　　經(jīng)濟的起伏由供需之間的關(guān)系形成，供給提升需求，需求刺激供給。供需同時增長，經(jīng)濟開始出現(xiàn)增長的復(fù)蘇期。
　　當(dāng)多數(shù)行業(yè)均復(fù)蘇時，市場出現(xiàn)貨幣充足，物品豐富，商品的生產(chǎn)快速增長，就會進入繁榮期。繁榮期一切看起來都很好，但因為供需飽和，在繁盛的表面下經(jīng)濟增長已經(jīng)開始減速。人們即期的需求多數(shù)都被滿足，充裕的貨幣無處可去，會涌入一些保值品市場，使保值品的價格快速增長，價格的增長會使人們更努力的提升供給，當(dāng)多數(shù)保值品的價格都被高估，存量貨幣也都被耗盡后，市場就會進入衰退期。
　　由于人們手里的貨幣減少，使需求開始減少，原有的供給就變的過剩。
　　為了避免產(chǎn)品的積壓，企業(yè)開始降低價格以提升需求。但在衰退期往往事與愿違，彼此之間的競爭只能使商品價格進一步下跌，并不能有效提升需求。價格降低、利潤減少，失業(yè)率卻開始增加，人們手頭的貨幣變少會進一步限制供給。經(jīng)濟衰退幾乎會給所有人帶來麻煩，是每個政府都極力避免發(fā)生的事情，但經(jīng)濟衰退幾乎不可避免。
　　唯一的例外是2008年因金融風(fēng)暴導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退，中國卻通過基建計劃避免了經(jīng)濟衰退，副作用是大幅的通貨膨脹和財富再分配。
　　經(jīng)濟衰退會降低市場活力，使人們的信心喪失。
　　奉行市場經(jīng)濟的國家會試圖用貨幣刺激政策來挽救經(jīng)濟衰退，但發(fā)現(xiàn)不可挽救后，會再次收緊貨幣政策。這時會進入經(jīng)濟蕭條期，貨幣的減少帶來需求減少，需求又會影響供給，兩者相互造成惡性循環(huán)，經(jīng)濟市場愈發(fā)蕭條。但不知不覺中，企業(yè)生產(chǎn)的成本降低了。
　　從地租到稅負，再到人工成本和貸款利率，在蕭條期都會出現(xiàn)下降。被蕭條困擾的人們想盡辦法來改善自己的經(jīng)濟狀況，因為成本較低，有不少人開始創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新。
　　無法預(yù)測會從什么時候開始，新的產(chǎn)業(yè)或者產(chǎn)品構(gòu)成了人們新的需求，從某個或某幾個行業(yè)開始，需求逐步增加，同時供給也開始增加，人們手里的貨幣逐漸活躍，經(jīng)濟進入了復(fù)蘇期。
　　很難界定復(fù)蘇期的開始時間，經(jīng)濟復(fù)蘇不是一夜春風(fēng)催梨花，只能是春雨潤萬物。經(jīng)濟數(shù)據(jù)中可以觀察到貸款總額增加，PMI數(shù)據(jù)上升，失業(yè)率好轉(zhuǎn)等現(xiàn)象。而在現(xiàn)實中往往會以出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)為準。
　　例如美國1929美國大蕭條引發(fā)了幾乎全球的經(jīng)濟衰退，在這次經(jīng)濟�，�中，天量的失業(yè)甚至導(dǎo)致了很多人餓斃街頭。
　　羅斯福競選總統(tǒng)后，首先進行了金融改革，使社會資金能夠正常流動，其次鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，并完善了各種勞動法規(guī)，推行政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，雇傭了許多失業(yè)人員從事和共用事業(yè)相關(guān)的行業(yè)。羅斯福的一系列新政，改善了頹勢，但并未使經(jīng)濟完全恢復(fù)。一直到二戰(zhàn)爆發(fā)，美國作為一個早期未參戰(zhàn)的國家，大量銷售軍火、物資，使經(jīng)濟真正進入復(fù)蘇。
　　一直到二戰(zhàn)即將結(jié)束，美國參戰(zhàn)為止，美國借助二戰(zhàn)實現(xiàn)了徹底復(fù)蘇。大量工廠建立，軍工、裝備制造等行業(yè)出現(xiàn)了快速增長，現(xiàn)代機械行業(yè)借助二戰(zhàn)，成為戰(zhàn)后發(fā)達國家的支柱產(chǎn)業(yè)，并維持了數(shù)十年的繁榮。
　　經(jīng)濟周期客觀存在，幾乎不可避免。
　　經(jīng)濟衰退并不可怕，就如同“洗洗更健康”的股諺一樣，每次經(jīng)濟衰退都會產(chǎn)生新的產(chǎn)業(yè)。我們今天享受的充足食物、高鐵飛機、汽車樓房、電腦互聯(lián)網(wǎng)、手機與共享經(jīng)濟，均是經(jīng)濟衰退的產(chǎn)物，而不是繁榮期的創(chuàng)造。
　　從經(jīng)濟發(fā)展的脈絡(luò)可以看出來，不同的周期，投資的方向不同。股市被稱為經(jīng)濟的晴雨表，經(jīng)濟趨勢轉(zhuǎn)變，股市一定會有所反應(yīng)，多數(shù)情況幅度要大于實際經(jīng)濟的漲幅，遠凱股票網(wǎng)在宏觀經(jīng)濟變化中受益的行業(yè)尤其突出。所以說，超額收益是行業(yè)分析的真正目的。
　　在經(jīng)濟繁榮期，投資較為容易，在股市中幾乎所有的股票都會漲。
　　因為企業(yè)的利潤改善，原來效益不好的企業(yè)在繁榮期出現(xiàn)了改善機會，所以在繁榮期所謂的垃圾股漲幅到最為搶眼。不過并不建議投資垃圾股，中小創(chuàng)在繁榮期也是較好的投資方向。在行業(yè)分類中，較為小的行業(yè)例如“電子元器件、電氣設(shè)備、多元金融、化工細分行業(yè)”等行業(yè)存在較多機會。
　　繁榮期后期，所謂雞犬升天，幾乎所有股票都出現(xiàn)了泡沫，這時應(yīng)以風(fēng)險作為首要考慮因素。
　　繁榮期收益最大的行業(yè)是金融和制造業(yè)上游行業(yè)，這些行業(yè)的特征是規(guī)模大，屬于寡頭壟斷，在中國類似企業(yè)多屬于國企，其中主要是：“銀行、保險、證券、鋼鐵、重工”等行業(yè)。他們的業(yè)績在繁榮末期會充分體現(xiàn)，同時也存在避險功能，因此繁榮期結(jié)束之前，該類行業(yè)往往會出現(xiàn)普遍、大幅上漲。
　　繁榮期會出現(xiàn)大量泡沫，泡沫開始破碎就進入了衰退期。
　　衰退期早期，泥沙俱下，幾乎所有行業(yè)都會出現(xiàn)利潤的大幅下滑，同時股價也會快速下跌。衰退期不適合投資股票，股市往往領(lǐng)先于經(jīng)濟，股市見頂時，往往經(jīng)濟的衰退期還沒到。股市的大跌會造成大量的貨幣外逃，多數(shù)時候會引發(fā)規(guī)模有限的商品市場的價格上漲。最典型的商品市場是期貨市場，還包括如貴金屬等現(xiàn)貨。但這種上漲只是最后一朵美麗的泡沫，很快就會破碎。
　　衰退期持有現(xiàn)金是最為明智的選擇，同時也可以考慮投資一些小幣種，經(jīng)濟自給自足的外匯。另外，債券也是個不錯的選擇，隨著衰退的進展，經(jīng)濟中貨幣會逐漸減少，債券的收益率會上升。愿意承擔(dān)較大風(fēng)險的，可投資于一些帶杠桿的債券型基金。
　　衰退期供需的衰減，會導(dǎo)致貨幣流動降低，經(jīng)濟體中信用貨幣減少（中國的貨幣發(fā)行制度會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣減少），這時會進入通貨緊縮時段，也就是蕭條期。
　　缺乏貨幣支持的實體經(jīng)濟和股市無論什么政策都無法扭轉(zhuǎn)頹勢。同時，可投資的渠道仍然非常狹窄。高等級債券是首選，混合債券型基金也可以，但杠桿式債券基金則出現(xiàn)風(fēng)險。當(dāng)然，債券的收益較為有限，投資股市可在明確合適時間點上選擇一些防御型股票。中國股市有個傳統(tǒng)，市場不好時基金會很默契的在“醫(yī)藥、白酒”這樣的行業(yè)中大量持倉，保持這些股票的價位，使凈值不至于過于難看。蕭條期會出現(xiàn)很多生活困難的人，傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)非常難以贏利。
　　蕭條期也意味著成本降低，新的機會在孕育。因此蕭條期是股權(quán)投資的好機會，因為資金的缺乏，蕭條期股權(quán)的價格往往會被低估。
　　同時，人們窮則思變，會創(chuàng)造出一些新的商品或者模式。但蕭條期的股權(quán)投資難度很大，很多股權(quán)投資因為判斷錯誤或者資金量斷裂會半路夭折。若想股權(quán)投資的把握度更大些，則需等到復(fù)蘇期。
　　復(fù)蘇期是創(chuàng)新、創(chuàng)新初見端倪的時期，經(jīng)濟上并沒有明顯的跡象顯示經(jīng)濟復(fù)蘇。
　　但就業(yè)率已經(jīng)開始改善，資金利率也下降很多，人們手頭感覺會寬裕一些，商品的數(shù)量也開始增加，一些聽起來非常不熟悉的行業(yè)經(jīng)常被人提起。例如歷史上的個人電腦、PC機、數(shù)碼產(chǎn)品，現(xiàn)在的AI、機器人。
　　高凈值人群會聽到越來越多的股權(quán)投資項目，聽起來都不是很靠譜，普通人也會觀察到股市的指數(shù)不再下跌。種種跡象已經(jīng)說明，復(fù)蘇期來了。
　　在復(fù)蘇期，最好的投資是股權(quán)，其次是中小的成長型行業(yè)的股票。
　　持有大量現(xiàn)金是風(fēng)險很大，因為隨后的刺激政策很可能會導(dǎo)致通脹。投資債券也不明智，蕭條期會使債券收益逐步下移，復(fù)蘇期也不會快速增長，收益會讓人失望。但復(fù)蘇期很容易和蕭條期的短暫經(jīng)濟回暖混淆，比較明智的做法是做好資產(chǎn)配置。配置一部分資產(chǎn)在防御型的股票或項目中，另一部分可以激進些，選擇成長型的行業(yè)。
　　目前中國經(jīng)濟還未進入復(fù)蘇期，或者復(fù)蘇期會不同于其他發(fā)達國家。
　　從目前中國的政策導(dǎo)向來看，更多資源仍舊投資給國企和戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)，中小成長行業(yè)不僅沒有得到支持，發(fā)展空間反到被限制，并且成本不減反增。觀察中國的行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，只能仍將更多的資金配置與防御型產(chǎn)業(yè)和寡頭壟斷企業(yè)。真正創(chuàng)新型行業(yè)的投資，很可能仍需等待。
　　耐心終會有回報，在所有的經(jīng)濟周期和投資方向中，成長型企業(yè)會帶來最多的超額收益。一個投資者，這樣的機會一生中也不過是一兩次，多數(shù)投資者因抱有固化的觀念，將會錯失復(fù)蘇期的機會。

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