上市公司業(yè)績變臉主要是指公司最新發(fā)布的業(yè)績預告或業(yè)績數(shù)據(jù)，與前期的業(yè)績預告或歷史的業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)生重大變化，包括盈利或虧損在“量”上發(fā)生大增或大減，在“質”上由虧損轉盈利和盈利變虧損等情形。由于價格變動是對各類市場信息的反應，當反映過去盈利狀況和展現(xiàn)未來盈利趨勢的重要業(yè)績數(shù)據(jù)公布時，往往帶來股價的劇烈波動，并影響投資者的盈虧。
　　投資者為了更好地規(guī)避業(yè)績變臉而引發(fā)的虧損，需要分析引起業(yè)績變臉的原因和識別這類公司普遍具有的典型特征。引起業(yè)績變臉的原因大致可歸為三類。
　　一是客觀上的原因。上市公司的經(jīng)營是面向未來的，未來業(yè)績的好壞與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)競爭狀況、下游產(chǎn)品市場需求、上游原材料等要素供給價格等密切相關。由于這些客觀存在的因素本身就是動態(tài)變化的，因此必然會引起上市公司業(yè)績相應的變動。此外，一些公司業(yè)績可能也會偶然遭遇天災等不可抗力因素而發(fā)生大幅下滑，但由于這類事件在發(fā)生時一般都能得到及時公布，因此在公司披露或修正業(yè)績數(shù)據(jù)時，該原因導致的業(yè)績下滑很少會引起投資者的不滿。
　　二是管理者對業(yè)績的預測能力不足。由于一些上市公司管理者對公司經(jīng)營和業(yè)績變動的認知不足和預測能力不強，導致發(fā)布的業(yè)績預告準確性很差。處于高科技行業(yè)、周期性行業(yè)的公司，新股、次新股等上市時間不長的公司，受政府調控政策影響大的公司，其業(yè)績波動性一般偏大，股市行情網(wǎng)預測難度也較高，因此發(fā)生最新業(yè)績數(shù)據(jù)與預告數(shù)據(jù)發(fā)生差異的概率會更大。
　　三是人為有意操控帶來的業(yè)績變臉。這種情況常常出現(xiàn)在新股和次新股的上市公司中，如為了達到上市標準或高價發(fā)行，一些公司管理層伙同證券公司等中介機構隱瞞真實信息，粉飾財務報表。于是在公司上市之后，業(yè)績大幅下滑就成為必然。這類業(yè)績變臉的情況最不應該發(fā)生卻時常發(fā)生，這有待于證券監(jiān)管部門嚴厲打擊。此外，一些上市公司的控股股東或管理層出于自身利益的考量，通過合法的盈余管理甚至非法的虛增利潤等手段，提供不切實際的財務數(shù)據(jù)，也是引起業(yè)績變臉的因素。
　　出于獲得盈利或規(guī)避虧損的考慮，投資者在股票買賣時需要總結經(jīng)驗和教訓，以盡量避免踩到業(yè)績變臉的地雷。
　　第一，由于時間和精力的有限性，投資者也可以長期跟蹤某類行業(yè)或若干只股票，而不是面面俱到。比如同行業(yè)中的某只股票發(fā)布了業(yè)績大幅修正的消息，那么投資者就可以查看該公司發(fā)生業(yè)績修正的各種原因，并分析和判斷宏觀、行業(yè)、政府政策上的原因，是否也會影響到該行業(yè)其他公司的業(yè)績。
　　第二，投資者需關注新股和次新股的股東或管理層減持行為。比如當大股東或管理層出現(xiàn)減持套現(xiàn)行為，那么在該行為的前一段時期，公司所發(fā)布的預告業(yè)績就有被虛高的可能。在套現(xiàn)完成之后，公司業(yè)績一般會重新回到或低于正常水平，并最終在下一階段的業(yè)績公布或預告時表現(xiàn)為業(yè)績變臉。
　　第三，投資者在選股時還可以重點關注交叉上市的公司。由于財務等資料信息受兩個或兩個以上境內外證券交易所和當?shù)氐淖C券監(jiān)管部門監(jiān)控，因此交叉上市公司在進行業(yè)績預判時會更為謹慎，所發(fā)布的業(yè)績預告準確性預期會更高，而且發(fā)生人為操控因素導致績效變臉的可能性會更低。
　　第四，投資者也可以考慮將聲譽卓越的券商推薦的股票，由知名中介服務機構提供鑒證業(yè)務的股票或者穩(wěn)健型QFII、社�，�金等機構投資者新近買入的股票等納入到選股范圍。
　　第五，投資者還需認識到上市時間不長的新股或次新股公司，處于高科技行業(yè)或周期性行業(yè)的公司，受政府調控政策影響較大的公司等發(fā)生業(yè)績大幅波動的可能性本身就偏大。此外，由于業(yè)績數(shù)據(jù)是財務數(shù)據(jù)，因此投資者學習和掌握一定的財務分析技能也是有必要的。

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