一、關(guān)鍵趨勢(shì)：

　　前期"陰雨連綿"，昨日市場(chǎng)暴漲，眾多股民如夢(mèng)中驚醒，放佛就到了久違的陽光。沒曾料到的是，市場(chǎng)今天又給了大家狠狠的一棒。兩市股指低開低走，基本上沒有絲毫的猶豫，收盤雖然離新低還有一步之遙，但全天跌幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了昨日的漲幅。最終，上證指數(shù)報(bào)收于2748.87，下跌192.24點(diǎn)，跌幅為6.54%;深證指數(shù)報(bào)收于9161.56，下跌741.58點(diǎn)，跌幅為7.49%。成交量方面，滬市成交612.2億，深市成交316.1億，較上一個(gè)交易日均有所減少。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海證券報(bào)》的報(bào)道，面對(duì)期盼已久的一次上漲，基金們也罕見地亮出相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)。交銀施羅德、匯豐晉信等基金認(rèn)為，基本面的不利因素正在逐步被消化，市場(chǎng)估值亦跌至近期低點(diǎn)，長(zhǎng)線的投資機(jī)會(huì)開始逐步浮出水面。隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，分析師也在不斷下調(diào)上市公司的盈利預(yù)測(cè)，在最近一個(gè)季度里，滬深300指數(shù)2008年的一致盈利預(yù)測(cè)下調(diào)了13%。目前市場(chǎng)人士普遍一致預(yù)期2008年上市公司盈利增速為25%，保守估計(jì)則為17%。我們認(rèn)為，基金之所以會(huì)開始相對(duì)樂觀，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)估值目前已相對(duì)合理，進(jìn)一步下跌空間有限。市場(chǎng)明顯存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　偏空信息：《南方周末》的報(bào)道，6月13日召開的中央會(huì)議再次證明，"穩(wěn)定"已成當(dāng)前最大的政治，是我們把握當(dāng)前一切政策趨勢(shì)的基本出發(fā)點(diǎn)。此次中央會(huì)議精神，對(duì)股市的表述，從去年底的"防止大起大落"，到今年初《政府工作報(bào)告》當(dāng)中的"穩(wěn)定健康發(fā)展"，變成了現(xiàn)在的"促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展"。此次會(huì)議拿掉"穩(wěn)定"、單提"健康"，顯示中央政府已經(jīng)明確放棄了在近期"救市"的政策意圖。我們認(rèn)為，目前政府轉(zhuǎn)攻制度建設(shè)是情理之中的，很有可能放棄"救市"，指數(shù)極可能進(jìn)一步滑落到2200-2800點(diǎn)的"股改核心價(jià)值區(qū)間"。

　　熱點(diǎn)解密：

　　年中將近，越來越多上市公司發(fā)布或者修正了2008年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)目前已發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的453家上市公司(不含ST企業(yè))，其中有275家企業(yè)預(yù)告上半年業(yè)績(jī)預(yù)增，占比超過六成，其中電氣設(shè)備、煤炭行業(yè)整體預(yù)增明顯。煤炭公司的良好表現(xiàn)，給了投資者最好的做多理由。在今日的大跌之中，煤炭板塊表現(xiàn)依然抗跌，令人欣慰。

　　價(jià)格大幅上漲，煤炭行業(yè)業(yè)績(jī)大幅增加。08年煤炭總體供需偏緊，價(jià)格屢創(chuàng)新高，其中，冶金煤價(jià)格漲幅要大于動(dòng)力煤和無煙煤。截止到6月初，秦皇島優(yōu)混動(dòng)力煤同比上漲60%以上。太原、唐山等地?zé)捊姑簝r(jià)格上漲幅度已超過100%。

　　投資者可以繼續(xù)關(guān)注下列因素所帶來的投資機(jī)會(huì)：一是煤炭?jī)r(jià)格的上漲;二是公司的產(chǎn)能擴(kuò)張和資產(chǎn)注入。其中，西山煤電、金牛能源、平煤天安、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能值得關(guān)注。

　　四、大行手記：

　　廣發(fā)證券對(duì)石化行業(yè)的最新研究分析顯示，基金之家在原油供應(yīng)緊張、美元持續(xù)貶值和投機(jī)因素推動(dòng)下，國(guó)際原油價(jià)格屢創(chuàng)新高，目前已接近140美元/桶。目前，支撐油價(jià)上漲的各種因素沒有變化，預(yù)計(jì)油價(jià)還將高位運(yùn)行，但最近一些國(guó)家出現(xiàn)了抵制高油價(jià)行為，同時(shí)美國(guó)原油需求也有所下降，這些因素可能引起油價(jià)高位震蕩。美國(guó)大選即將來臨，新的政策能否影響值得關(guān)注。

　　隨著上游原油的不斷上漲，加上有些產(chǎn)品供應(yīng)偏緊，近期大宗基礎(chǔ)石化產(chǎn)品(如芳烴、乙烯等及其聚合物)價(jià)格也在不斷飆升，其中苯、苯乙烯、苯胺等系列產(chǎn)品和乙烯、丙烯及其聚合物聚丙烯、聚乙烯、聚苯乙烯等塑料產(chǎn)品張幅比較大。石化產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲大大提升石化行業(yè)的景氣度，使石化行業(yè)景氣經(jīng)歷了兩年的下降后重新開始上升。

　　隨著指數(shù)的大幅回落，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到了一定程度釋放，一些藍(lán)籌股已經(jīng)進(jìn)入合理價(jià)值估值范圍，對(duì)一些業(yè)績(jī)能長(zhǎng)期增長(zhǎng)的公司可以逢低少量買入。從行業(yè)景氣度變化看，目前景氣度比較高的是石化行業(yè)，前期景氣度高的純堿、磷化工和農(nóng)化已處高位，上行空間不大，而煉油虧損嚴(yán)重，成品油提價(jià)預(yù)期越來越強(qiáng)。由此廣發(fā)證券認(rèn)為，三季度可重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)石化和中國(guó)石油。

　　五、操盤攻略：

　　兩市低開低走，基本上沒有絲毫的猶豫，讓看空者和昨日沒有進(jìn)場(chǎng)的猶豫者(觀望者)狠狠的"賺"上了一把，虧的都是無辜的"勇士"。今日兩市A股總計(jì)近千家跌停，板塊方面，煤炭行業(yè)受業(yè)績(jī)利好刺激，跌幅最少，為4.19%，其他個(gè)板塊跌幅均在6%以上，而陶瓷行業(yè)、飛機(jī)制造等板塊則全線跌停。"股"里尋"底"千百度,驀然回首,"反彈"卻在茫然飄渺處。提醒廣大投資者，無需盲目悲觀，但也不要輕言抄底。在目前這種情況下，控制倉(cāng)位，多看少動(dòng)是為上計(jì)。

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