道氏理論的基本觀點

　　定理2:主要走勢(Primary Movements):主要走勢代表整體的基本趨勢,通常稱為多頭或空頭市場,持續(xù)時間可能在一年以內,乃至于數年之久.正確判斷主要走勢的方向,是投機行為成功與否的最重要因素.沒有任何已知的方法可以預測主要走勢的持續(xù)期限.

　　了解長期趨勢(主要趨勢)是成功投機或投資的最起碼條件.一位投機者如果對長期趨勢有信心,只要在進場時機上有適當的判斷,便可以賺取相當不錯的獲利.有關主要趨勢的幅度大小與期限長度,雖然沒有明確的預測方法,但可以利用歷史上的價格走勢資料,以統(tǒng)計方法歸納主要趨勢與次級的折返走勢.

　　雷亞將道瓊指數歷史上的所有價格走勢,根據類型,幅度大小與期間長短分別歸類,他當時僅有30年的資料可供運用. 非常令人驚訝地,他當時歸類的結果與目前92年的資料,兩者之間幾乎沒有什么差異.例如,次級折返走勢的幅度與期間,不論就多頭與空頭市場的資料分別或綜合歸類,目前正態(tài)分布的情況幾乎與雷亞當時的資料完全相同;唯一的差別進在于資料點的多寡.

　　這個現象確實值得注意,因為它告訴我們,雖然近半世紀以來的科技與知識有了突破性的發(fā)展,但驅動市場價格走勢的心理性因素基本上仍相同.這對專業(yè)投機者具有重大的意義:目前面臨的價格走勢,幅度與期間都非�？赡苈湓跉v史對應資料平均數(medians) 的有限范圍內.如果某個價格走勢超出對應的平均數水準,介入該走勢的統(tǒng)計風險便與日俱增.若經過適當地權衡與應用,這項評估風險的知識,可以顯著提高未來價格預測在統(tǒng)計上的精確性.

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