對(duì)一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析,投資者最為關(guān)注的主要有以下兩個(gè)指標(biāo)：（1）現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債,它用來衡量企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/全部現(xiàn)金股利,它反映了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是所支付股利的多少倍,可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力。由此,我們再來關(guān)注東方明珠當(dāng)年的現(xiàn)金流量狀況。首先,東方明珠雖然在當(dāng)年創(chuàng)造了近3億元的營業(yè)利潤,比1999年增長近10%,但由于其他應(yīng)收款金額的劇增,較去年同期增長近40倍,此外,東方明珠2000年存貨占用金額較去年也增長近120倍,因此,當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)5千萬,而當(dāng)年流動(dòng)負(fù)債總額卻比上年增長33%,達(dá)到18億多元,現(xiàn)金流量比率為-0.026。 其次,據(jù)東方明珠董事會(huì)提議的分配預(yù)案,公司將以總股本646,271,580股為基數(shù),每10股派現(xiàn)金紅利2.2元（含稅）,共計(jì)1,421,797,476元,因此,現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為-0.034。由此可見,東方明珠當(dāng)年的現(xiàn)金流量不僅無法保障償付其流動(dòng)負(fù)債,而且不可能保證股東股利的支付。不僅如此,從當(dāng)年的現(xiàn)金流量表中可以看出,公司該年度的主要現(xiàn)金流入來自于籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,通過借款共融資近18億元。而在這種情況下,公司當(dāng)年還大量的投資于固定資產(chǎn)和權(quán)益性投資這類回收期較長的項(xiàng)目,一旦公司再次面臨償還借款本息時(shí),將會(huì)使得原本就舉步維艱的現(xiàn)金流量更是雪上加霜。

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