隨著年報(bào)披露逐漸進(jìn)入高峰期,對(duì)上市公司股東人數(shù)的分析又將成為投資者的重點(diǎn)研究項(xiàng)目。上市公司股東人數(shù)的變化與其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)存在著一定相關(guān)性,股東人數(shù)越少、表明籌碼越集中,股價(jià)走勢(shì)往往具有獨(dú)立個(gè)性,比較強(qiáng)悍,常常逆大勢(shì)而動(dòng),是短線高手拋開(kāi)大盤選個(gè)股的首選品種。股東人數(shù)越多,表明籌碼越分散,股價(jià)走勢(shì)往往較疲軟不具有獨(dú)立性,常常跟隨大盤隨波逐流。所以投資者有必要對(duì)股東人數(shù)變動(dòng)情況進(jìn)行必要的統(tǒng)計(jì)分析,從而更好地把握大盤與個(gè)股的脈搏�！　　〉�是在具體分析過(guò)程中要特別注意股東人數(shù)分析中存在的五大軟肋：　　　一、股東人數(shù)分析數(shù)據(jù)來(lái)源的滯后性　　　股東人數(shù)的數(shù)據(jù)來(lái)源受制度的限制,目前絕大多數(shù)股民只能從年報(bào)、中報(bào)、季報(bào)中獲取。年報(bào)的數(shù)據(jù)往往滯后3－4月,中報(bào)也要滯后1－2月,分析股東人數(shù)的數(shù)據(jù)時(shí)要注意數(shù)據(jù)本身的時(shí)效性,4個(gè)月的時(shí) 間已足夠主力莊家完成籌碼運(yùn)作的某個(gè)特定階段(如建倉(cāng)階段或派發(fā)階段)。因此,必須注意這段時(shí)間內(nèi)的盤面變化,特別是量能變化,根據(jù)這些變化判斷數(shù)據(jù)的有效價(jià)值。一般來(lái)說(shuō),如股價(jià)波動(dòng)不大,量能沒(méi)有劇增過(guò),個(gè)股的數(shù)據(jù)較為有效,因?yàn)檫@表明大資金沒(méi)有大規(guī)模進(jìn)出�！　　《�、股東人數(shù)分析的變動(dòng)性　　　股東人數(shù)的數(shù)據(jù)還會(huì)受到股本變動(dòng)的影響,配股、增發(fā)都會(huì)影響到股東人數(shù)的變動(dòng)�！　　∪纾捍禾m股份,分別在2001年8月24日每10股轉(zhuǎn)增4.181股和2001年8月17日增發(fā)6000萬(wàn)股A股,流通股從7979.4萬(wàn)股突增到19824.2萬(wàn)股,流通股股東數(shù)從53186戶增加到77847戶,這時(shí)股東人數(shù)的增加不但不表明籌碼的分散,反而相對(duì)證明了籌碼在集中�！　　∷凸呻m不會(huì)影響股東人數(shù),但是會(huì)影響到個(gè)人持股數(shù),這種情況在分析數(shù)據(jù)時(shí)必須充分考慮,并且加以剔除�！　　∪�、股東人數(shù)分析的混淆性　　　上市公司年報(bào)中公布的股東人數(shù)為總持股人數(shù),并未單獨(dú)指出Ａ股股東人數(shù)及Ｂ股股東人數(shù)�！　　∪绾�有Ｂ股的000055方大,2001年報(bào)公布股東人數(shù)是42853戶,實(shí)際流通Ａ股股東人數(shù)是22769戶�！　∧陥�(bào)中公布的股東人數(shù)也未單獨(dú)列出流通股東人數(shù)及職工股流通股東人數(shù)。
　　如000976春暉股份2001年報(bào)公布流通A股股東人數(shù)是50513戶,剔除職工股流通股東人數(shù)后實(shí)際人數(shù)是47865戶。　　　股東人數(shù)分析過(guò)程中一定要注意這些因素的影響,不準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是無(wú)法推斷出正確的分析成果的�！　�
四、股東人數(shù)分析的欺騙性　　　隨著股東人數(shù)分析技巧的普及,越來(lái)越多的投資者參與應(yīng)用,主力機(jī)構(gòu)也開(kāi)始利用這種分析方法作為誤導(dǎo)散戶,掩護(hù)其操作方向的工具。其具體操作是往往在期末采用突擊重倉(cāng)或分倉(cāng)的方法�！　　∪绾邶埞煞輳�1999年的7.45元漲到2000年的33元,然后經(jīng)過(guò)10配3除權(quán)后,在2001年3月又創(chuàng)出新高,股價(jià)已達(dá)啟動(dòng)時(shí)的5倍。這時(shí)黑龍推出的年報(bào)顯示股東人數(shù)從1999年底的17366戶銳減到2000年底的1927戶,很多人以為莊家控盤,紛紛搶進(jìn)。結(jié)果,年報(bào)出來(lái)不到一周,股價(jià)就開(kāi)始滑落,當(dāng)時(shí)指數(shù)仍穩(wěn)步攀升,黑龍卻表演高臺(tái)跳水。到2001年6月底的熊市來(lái)臨之前,黑龍的股價(jià)已經(jīng)被腰斬�！　　∥�、股東人數(shù)分析的片面性　　　股東人數(shù)的增加與減少并非股價(jià)漲跌的惟一因素,股東人數(shù)分析研究的是個(gè)股的一個(gè)方面,并沒(méi)有考慮到其他方面。如：大盤、政策、國(guó)際形勢(shì)、資金供給、業(yè)績(jī)、題材、分紅、增發(fā)等因素的影響。僅憑股東人數(shù)來(lái)研判行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,還需要配合其它基本面分析和技術(shù)分析,多角度全方位立體化的研判個(gè)股和大勢(shì),才能百戰(zhàn)不殆。　　　如：600146大元股份的股東人數(shù)數(shù)據(jù)　　　2000/06/3041508戶　　　2000/12/3128690戶　　　2001/06/308632戶　　　2001/12/315729戶　　　2002/03/317156戶　　　這組數(shù)據(jù)說(shuō)明了大元股份的莊家于2001年6月已經(jīng)完成建倉(cāng)、拉高的過(guò)程,當(dāng)時(shí)股價(jià)已翻倍,已有獲利出逃的空間,可是熊市的來(lái)臨沒(méi)給主力出逃的時(shí)間,但更糟的是主力沒(méi)有認(rèn)清形勢(shì),不但不止損(或止贏),反而被動(dòng)補(bǔ)倉(cāng),結(jié)果越補(bǔ)越跌,從24元多補(bǔ)到15元多,主力已深陷泥潭�！　　∵@說(shuō)明投資者即使通過(guò)對(duì)股東人數(shù)精確分析判斷出莊家的動(dòng)向,可是莊家本身也不是萬(wàn)能的,莊家也同樣有資金鏈斷裂,上市公司不配合,大盤走熊,判斷失誤等很多身不由己的因素。投資者要有清醒的認(rèn)識(shí),股東人數(shù)分析在更多的時(shí)候僅是一種輔助分析手段。

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