我們的目標(biāo)是要超越指數(shù)，什么樣的個(gè)股投資可以超越指數(shù)。從之前的閱讀中，我整理出三類可以超越指數(shù)的股票類型：成長(zhǎng)股(營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng))，價(jià)值股(ROE高)，困境股(在經(jīng)濟(jì)周期下行中遇到困難)。

　　成長(zhǎng)股的難點(diǎn)：真成長(zhǎng)還是講故事

　　我們對(duì)成長(zhǎng)股的判斷是在一個(gè)空間廣闊的行業(yè)或者在一個(gè)分散化的行業(yè)集中度提升的過程中，一個(gè)公司不斷成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在幾年內(nèi)高速增長(zhǎng)，而且在幾年后市場(chǎng)依然可以給予其高估值，因?yàn)檫@種成長(zhǎng)還將持續(xù)。

　　但是在一個(gè)空間廣闊的行業(yè)里，競(jìng)爭(zhēng)者眾多，找到一個(gè)最終勝出者可能并不容易，站在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，去預(yù)測(cè)哪個(gè)公司在未來的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中可以勝出，非常困難。

　　價(jià)值股的難點(diǎn)：價(jià)值什么時(shí)候開始?xì)��?/strong>

　　價(jià)值股是那些高ROE的公司，高ROE的公司選擇的難點(diǎn)是高ROE是否可以持續(xù)，如果商業(yè)模式受到?jīng)_擊，高ROE轉(zhuǎn)為低ROE，那公司的估值可能會(huì)大幅下降。

　　價(jià)值股的特點(diǎn)是提供的產(chǎn)品和服務(wù)都有一定的溢價(jià)，在商業(yè)模式受到?jīng)_擊后，溢價(jià)消失，估值和業(yè)績(jī)會(huì)遭到雙殺。最近比較典型的例子是分眾傳媒，ROE系統(tǒng)性的下跌，股價(jià)也跌了非常多。

　　困境股的難點(diǎn)：反轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)的把握

　　有些行業(yè)作為周期股，總是一段時(shí)間好，一段時(shí)間差，比如汽車股，金融股。供需有明顯的周期波動(dòng)特征。在周期下行階段，周期行業(yè)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)許多困境股，甚至出現(xiàn)虧損的情況，微平臺(tái)股票資訊網(wǎng)行業(yè)內(nèi)部分公司還會(huì)倒閉，但挺過周期的公司，往往可以實(shí)現(xiàn)盈利和估值的戴維斯雙擊。

　　但是等待周期反轉(zhuǎn)的過程可能很漫長(zhǎng)，抄底過早可能要扛過長(zhǎng)時(shí)間的虧損，還有可能買到最終倒閉的企業(yè)，抄底過晚，微平臺(tái)股票資訊網(wǎng)可能直接錯(cuò)過行情。

　　在市場(chǎng)的不同階段，雪球網(wǎng)三類個(gè)股都有機(jī)會(huì)，需要耐心尋找和等待。