連續(xù)三年虧損數(shù)百億的蔚來(lái)，能否靠輸血和融資持續(xù)造車成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。近日，蔚來(lái)公布的2019財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，該公司營(yíng)收15.086億元，環(huán)比下降7.5％，凈虧損32.86億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.2％，同比增長(zhǎng)83.1％。從股價(jià)表現(xiàn)方面來(lái)看，截至記者發(fā)稿時(shí)，目前蔚來(lái)股價(jià)已跌至1.96美元/股，較2018年9月上市時(shí)高達(dá)13.8美元/股的股價(jià)跌幅已超過(guò)85％。同時(shí)，與上市期間高峰期時(shí)119億美元的市值相比，蔚來(lái)市值只剩下20.6億美元，一年市值蒸發(fā)82.7%。

　　記者注意到，蔚來(lái)近幾年虧損越來(lái)越嚴(yán)重。2016-2018年三年間，蔚來(lái)汽車的虧損金額分別為35.18億元，75.62億元，零五網(wǎng)233.28億元，加上2019年第一，二季度的虧損金額26.52億元，32.86億元，三年半時(shí)間里蔚來(lái)汽車合計(jì)虧損達(dá)403.46億元。

　　對(duì)于三年半虧損超400億元的質(zhì)疑，9月25日晚，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌回應(yīng)稱，按照非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(NON-GAAP)的計(jì)算方式，蔚來(lái)的實(shí)際虧損是220億元，其中有100億元都是花在了研發(fā)上，這也是蔚來(lái)核心的投資方向。

　　不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)除了研發(fā)方面的支出，該公司營(yíng)銷費(fèi)用支出也在連年增長(zhǎng)。具體來(lái)看，蔚來(lái)營(yíng)銷費(fèi)用支出已超越研發(fā)費(fèi)用。

　　根據(jù)年報(bào)顯示，2016年至2018年公司研發(fā)費(fèi)用支出分別為14.65億元，26.03億元，39.98億元，2019年上半年研發(fā)費(fèi)用支出23.79億元，這三年半蔚來(lái)共合計(jì)支出為104.45億元。同時(shí)，2016年至2018年公司營(yíng)銷費(fèi)用分別為11.37億元，23.51億元，53.42億元，2019年上半年?duì)I銷費(fèi)用為27.41億元，這三年半蔚來(lái)合計(jì)支出115.71億元。

　　除了利潤(rùn)持續(xù)虧損，營(yíng)銷費(fèi)用連年增長(zhǎng)外，蔚來(lái)汽車還曾因質(zhì)量問(wèn)題被召回。據(jù)媒體公開報(bào)道，因電池包的安全隱患問(wèn)題，蔚來(lái)今年6月27日起召回自2018年4月2日至2018年10月19日生產(chǎn)的ES8汽車共計(jì)4803輛。對(duì)此，零五網(wǎng)李斌介紹稱，電池召回成本非常大，其中不僅涉及新電池包的生產(chǎn)，還有召回的運(yùn)輸和執(zhí)行費(fèi)用。

　　“銷量上不去，虧損在擴(kuò)大，只能靠不斷輸血和融資，這種商業(yè)模式恐難以為繼。”汽車聯(lián)訊創(chuàng)始人侯國(guó)棟表示，蔚來(lái)產(chǎn)品和服務(wù)走高端路線，但產(chǎn)能和銷量卻上不去，這使得它的凈利潤(rùn)虧損越來(lái)越大。

　　根據(jù)公司二季報(bào)顯示，蔚來(lái)方面預(yù)計(jì)，第三季度車輛銷售毛利率是-6%，交付量為4200輛至4400輛之間，環(huán)比增幅為18.2%-23.8%。

　　在GLJ Research分析師Gordon Johnson看來(lái)，全球汽車行業(yè)已陷入萎縮，標(biāo)準(zhǔn)普爾（S＆P）預(yù)測(cè)，全球輕型汽車2019年的銷量將下降2％-3％，而且更糟的是，整個(gè)2020年和2021年的汽車效率將不會(huì)增長(zhǎng)。從目前的全球市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，蔚來(lái)汽車三季度的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來(lái)將會(huì)比較困難。

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